以凌雄科技（2436.HK）為例，看DaaS供應商的增長邏輯

2023年12月14日 pm4:09 • 財經與經濟

2023年對於資本市場而言，又是跌宕起伏的一年。

在各種宏觀因素的影響下，港股市場持續波動，市場環境充滿了不確定性，這也讓投資者對港股投資保持著謹慎的態度。

正如俗話所說，風險與機遇並存，波動中往往隱藏著值得關注的投資機會。其中，以重資產運營模式為特徵的DaaS（設備及服務）賽道，就是市場關注的熱點之一。

1、把握市場大趨勢，來看DaaS行業的成長性

為何是DaaS賽道？

在評估任何一個行業的投資潛力時，很重要的一點就是要順應市場趨勢。DaaS行業能夠成為當前備受關注的賽道，不僅是因為企業對於降本增效的需求，更是基於對行業本質的深刻理解和與市場同頻的協同發展。

一方面，DaaS服務的核心本質遠不止於提供IT辦公設備的全生命週期解決方案。更為重要的是，它構建了為企業客戶提供完整辦公生態的理念。

近年來，隨著企業對於降本增效的需求逐漸升溫，輕資產運營逐漸成為一種趨勢。在這個背景下，DaaS通過數位化手段如設備資訊管理、數據分析及預測等，成功改造了傳統的租賃和回收市場，為企業提供了創新性的解決方案，有效降低運營成本並提高IT運營效率，其商業價值在於協助企業更好地管控現金流，抵禦週期性風險。

另一方面，政策層面的支持也是DaaS行業蓬勃發展的關鍵推動力。

近年來，一系列財稅政策、融資政策等政策的發佈推動中小企業數量迅速增長， IT設備全生命週期管理服務的需求持續攀升。相對於傳統的IT設備採購和管理方式，DaaS以其靈活性和效率性的特點，更符合中小企業的經營需求。

據公開數據顯示，截至2022年末，中國中小微企業數量已超過5200萬戶，比2018年末增長51%。這一趨勢在很大程度上催化了DaaS行業的發展，使其在市場中表現出較高的確定性。

因此，DaaS賽道的成長確定性也得以體現。深度理解市場需求、順應企業發展趨勢以及政策的支持，使得DaaS賽道有望持續受益於中小企業數量的增加的迅速增長。作為投資者，關注DaaS行業的發展動態，或能夠在市場震蕩之中找到一條相對穩健的投資路徑。

2、提供設備全生命週期服務，凌雄科技價值何在？

進一步來看，面對賽道中眾多選擇，許多投資者都傾向於選擇頭部企業作為投資對象。這是因為，行業中的頭部企業通常已經構建了完善穩固的商業模式，具有較高的市場份額和品牌影響力。

以凌雄科技為例，作為國內最大的DaaS供應商，全產業鏈閉環的生態化DaaS服務模式，能夠為企業提供包含IT設備訂閱（租賃）服務、IT技術訂閱服務、IT設備管理SaaS服務、IT設備回收服務在內的一站式服務。

值得一提的是，關注到DaaS服務的重資產特質，以及各行業數位化發展的趨勢，凌雄科技成為業內最早開啟並持續深入推進數位化建設的企業，並已實現了全鏈條的數位化打通。

從前端獲客，到中臺業務處理、訂單交付和資產管理，再到後臺的業務財務一體化、自動化財務報表輸出，凌雄科技已經建立了一套全面的數位化架構，使全鏈條資訊無障礙流通。

各階段的數據沉澱也為企業流程管控、風險管理和數據分析等運營提供了有力的支撐，全面提升了IT運營服務效率，實現了更加精細化的運營管理。

數位化建設的持續深化，將強化公司主營業務之間的協同效應，使其自身的運營管理和客戶服務均實現效質雙升。

這一商業模式下的運營成果，已得到了投資方的認可。

凌雄科技最早的投資方——達晨財智上海分公司總經理黃躍衛表示，“小熊U租（凌雄科技）的出現，讓IT設備實現了最大化的利用，把原來企業只能用3-5年的設備通過他的運營管理延長到了5-7年，這完全符合節約型社會當前的真實需求。”

逐漸成熟的全產業鏈閉環生態DaaS服務模式，不僅將原始的IT租賃推向正規化，更在行業內掀起了一場服務模式的革新。

可以說，凌雄科技這種服務模式，引導了更多的企業認識到租賃模式對企業運營效率的積極影響，為DaaS行業企業的轉型升級提供了可借鑑的有效樣本。

隨著更多企業開始採用這種服務模式，可以預見這將為DaaS行業帶來更大的經濟效益，同時也將提升整個行業的社會效益，使得凌雄科技以及DaaS行業在社會中的認可度和影響力進一步增強。

結語：

凌雄科技所處的DaaS服務行業一直以來都是一個具有挑戰性的領域，要在這個領域取得成功，除了需要大量的技術和資源支撐高質量的服務外，企業還必須不斷創新，靈活適應市場的變化。

然而，一旦企業成功建立了有效的服務模式並贏得市場認可，就能更容易地擴大規模並實現持續增長。就像滾雪球一樣，企業可以利用已經積累的優勢，不斷擴大市場份額，提高競爭地位。

凌雄科技作為“國內最大的企業級DaaS供應商”已經成功詮釋了這一邏輯。數據顯示，今年上半年，其長期設備訂閱客戶數增長約38.1%，IT技術訂閱客戶數增長48.8%，經調整EBITDA同比增長約5.2%。

回到資本市場視角，我們或許可以靜待凌雄科技的價值釋放。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com