藥明康德（603259.SH/2359.HK）：純利首次破百億增21.3%，斥資近60億回饋股東

• 财经与经济


3月18日晚間，中國CXO領域一體化巨頭藥明康德發佈23年年度報告。

財報顯示，公司的營收首次突破四百億規模至403.41億元，同比增長2.5%，剔除新冠商業化專案同比增長25.6%。經調整non-IFRS歸母淨利潤同樣首次達成百億規模至108.55億元，同比增長15.5%。

值得注意的是，藥明康德在近期宣佈在A港股合計近30億元的多輪次回購註銷事項後，此次年報經過董事會決議，2023年將維持30%現金分紅比例，預計派發現金紅利28.82億元。

這兩項加起來合計近60億元的回饋股東操作，顯然是在向市場表達出其在近期股價下跌後要與投資者共進退的決心，同時也展示了其業績仍在穩健增長所帶來的底氣。


主營收入穩健增長，剔除新冠專案在手訂單增長18%


藥明康德是全球公認的覆蓋醫藥研發全流程、一體化的醫藥研發服務能力與技術平臺。其中化學業務板塊收入佔比近年來穩居第一，是公司收入的主要來源，測試業務、生物學業務、ATU業務及DDSU業務持續發展，共同強化公司一體化服務能力。

據財報數據，報告期內，公司各項業務穩健增長，其中化學業務實現收入人民幣291.7億元，同比增長1.1%。其中剔除特定商業化生產專案，化學業務板塊收入同比強勁增長36.1%。其中D&M業務收入人民幣216.2億元，剔除特定商業化生產專案收入同比強勁增長55.1%。

截至2023年末，公司的D&M分子管線總數達到3,201個，包括61個商業化專案,66個臨床III期專案，326個臨床II期專案，2,748個臨床前和臨床I期專案。

值得一提是，2024年1月，公司全新的泰興原料藥生產基地部分正式投入運營，多肽固相合成反應釜體積將增加至32,000L，為業務增長帶來新的增長點。同時，報告期內，公司TIDES業務（主要為寡核甘酸和多肽）繼續放量，收入達到34.1億元，同比增長64.4%，在手訂單更是同比顯著增長了226%。

報告期內，公司的測試業務實現收入65.4億元，同比增長14.4%。其中實驗室分析及測試服務收入47.8億元，同比增長15.3%。同時，公司位於秀克州和啟東的55,000m²新設施產能也在有序釋放，賦能業務持續增長。

報告期內，公司的生物學業務實現收入25.5億元，同比增長3.1%。其中生物學業務板塊新分子種類相關收入同比增長26%，貢獻生物學業務收入的27.5%。

報告期內，得益於公司經營效率提升及專案組合的優化，疊加匯率變化的有利影響，公司的綜合毛利163.73億元，同比表上升12.9%，毛利率由上年度36.9%升至40.6%，經營現金流也增加至126.41億元，同比增長了23.6%，為公司巨額的現金分紅和回購提供了底氣。

此外，報告期內，公司98%的收入來自原有客戶，達人民幣396.3億元，剔除特定商業化生產專案後同比增長30%，反映公司的客戶忠誠度長期保持較高水平。截至2023年底，剔除新冠商業化專案，公司的在手訂單增長18%，結合公司在多個方面持續仍在投入新產能和新能力建設的發展趨勢來看，公司的各項業務經營都在保持穩健發展態勢。


巨額分紅+回購回饋股東


近兩年來，通過加大分紅或股份回購來回饋股東，一起分享成長紅利，成為國內各行業眾多頭部優秀企業的不約而同的重要做法。

近幾年來，藥明康德隨著經營業績的穩步提升，也不斷加大了分紅的規模，股利支付率一直維持在30%。

隨著藥明康德穩健增長的利潤規模，2021年至2023年度，公司分別現金分紅15.3億元、26.44億元和28.82億元。

值得一提的是，近期由於《生物安全法案》事件的影響，藥明康德的股價出現了大幅下跌。從藥明康德2023年業績電話會獲悉，針對《生物安全法案》，藥明康德正在與美國政策制定者和參與立法過程的相關方進行頻繁交流和對話，目前公司業務和客戶關係依然牢固，而從今年1-2月份的新簽訂單來看，業務運營仍然按正常節奏進行。

同時，藥明康德也在“真金白銀”地對市場進行及時回應，公司在2月2日宣佈10億回購計劃後，僅用1個交易日就迅速完成了回購目標，此後又於3月8日晚間再拋10億元回購計劃，回購完成後全部予以註銷並減少註冊資本。

截止目前，公司的大手筆回購行動正在積極推進，就在業績發佈前日，公司又耗資2010萬元回購39.26萬股A股，每股回購價格48.96-53.04元，反映出公司管理層使用各種穩定市場情緒的方式，與市場共進退的決心。


尾聲


總的來看，藥明康德這一份穩健的財報數據，很好展示出了公司作為覆蓋CXO全產業鏈一體化的龍頭平臺，以及擁有大量高忠誠度的全球主流大品牌客群所具備的堅實發展基礎。

儘管目前藥明康德確實在遭受逆風考驗，但可以預計，憑藉其在全球生物技術的龐大CXO市場中的難以撼動的領先行業地位，以及結合全球CXO行業長期維持高景氣發展的態勢來看，其未來依然會繼續穩健前行的發展步伐。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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