百果園(02411.HK)一場控股背後的價值重估邏輯

2023年10月26日 am8:06 • 財經與經濟

近日，百果園(02411.HK)在深圳舉辦控股般果B2B平臺的發布會，而在此之前，百果園已經完成了對深圳般果的股權受讓，並將持股比例提升至51%，納入合併報表範圍。這一系列舉措不僅是百果園戰略佈局的延伸，更是對百果園業務的重要價值重新評估的過程。

下面不妨就此展開深入討論，解析百果園控股般果佈局水果B2B平臺背後的重要邏輯和意義，挖掘其中的投資機會。

1、緣何控股般果，水果B2B平臺背後的想像空間有多大？

首先，先介紹深圳般果的情況，其是一個於2019年創立的B2B平臺企業。簡單來說，般果打造了一個類似“水果版阿裡巴巴”的電商平臺。在這之中平臺會提供相應的一部分物流服務，由此鏈接到上游賣方和下游終端零售的買方，其目標是為中小B和零售商提供便捷的水果生鮮採銷代理服務，幫助其解決採購難題，從而提高其採購效率和降低採購成本。

般果的這一模式與百果園的模式並不相同，百果園的模式是構建統一、高效、標準化管理的加盟體系，並展開線上線下數位化運營。業務涵蓋從水果的種植、採購、加工、倉儲、物流到零售等整個產業鏈條，以直接面向消費者提供高品質、新鮮的水果產品。

換言之，兩者所面臨的市場群體存在著較大的差異性。百果園的主要服務對象是終端消費者，般果服務的主要則是中小B和零售商。基於以上市場定位的區分，可以看出百果園通過控股般果實際上是切入到了一個同處於水果行業中的一個新“賽道”，從C端市場進一步擴展到了規模和前景龐大的B端市場，顯然，這為其打開了新的增長空間，拔高了企業成長的天花板。

此次佈局動作對於百果園和般果而言都意味著新的發展機遇。百果園藉助般果平臺的B端市場資源，進一步鞏固了自身的行業地位，並實現了業務版圖的全面拓展。同時，般果也得以充分利用百果園的資源賦能，在品牌影響力、供應鏈優勢、科技系統等方面獲得持續支持，為未來的發展注入新的活力和動力。雙方的合作不僅能夠實現資源優勢互補，同時也為整個水果行業的發展帶來了更多的創新和可能性。

2、左手to B右手to C，百果園價值重估的三大錨點

百果園控股般果的動作可以說是其戰略規劃中的重要一步，這不僅是對般果平臺業務模式的認可，更是對整個水果行業發展趨勢的洞察與把握。此舉也將給百果園的企業價值帶來重要的重估機會。

具體可以從如下三個方面來挖掘其投資邏輯和長期價值的變化。

a· 業務邊界擴展和盈利提升預期

通過控股般果推出B2B平臺，百果園業務邊界得以實現進一步拓展。這一舉措意味著百果園不再侷限於C端市場，全面進軍B端市場，這將有助於其進一步鞏固在整個水果行業中的領先地位。這種全面佈局也為百果園帶來了更多的盈利和成長預期，加強了其市場影響力和競爭優勢。一旦後續在業績端驗證戰略成果相信也將能夠直接對公司的估值產生催化效應。同時隨著to B、to C業務更全面的佈局，其盈利的穩定性、營收的成長性和確定性都將得到重塑，並帶來價值重估機會。

b· 協同資源共享的增值效應

從般果的成長曆程可以看到背後百果園持續助力的身影。而此次透過控股，百果園和般果之間將實現資源優勢更緊密的共享和互補。作為一家在水果行業有著豐富經驗和雄厚實力的企業，百果園的各方面優勢和資源積累都將為般果平臺提供有力支持，有助於提升般果在B端市場的競爭力和影響力。同時，般果B2B平臺的業務模式也將為百果園提供新的增長引擎，豐富其業務版圖，提升其綜合實力。

具體而言，雙方在供應鏈構建的優勢將有助於提高各自在B端、C端市場的產品供應效率和穩定性，確保其能夠持續提供優質的水果供應，這從根本上保證了各自業務基本盤的穩定和競爭優勢。

更為重要的是，百果園豐富的品牌影響力和行業知名度也將有助於提升般果在B端市場的知名度和美譽度，為其吸引更多的潛在合作夥伴。同時，般果B2B平臺所積累的大量商業數據和市場資訊也將為百果園提供寶貴的市場洞察和分析，幫助其更好地把握市場需求和趨勢，進一步優化產品策略和服務模式。通過共享這些市場資訊和數據，百果園可以更加準確地制定市場拓展和推廣計劃，提高市場反應速度，快速適應市場變化，為企業的持續發展提供更強有力的支持。

可以說，通過資源共享和協同合作，這將為雙方帶來豐厚的增值效應，有助於提升其在各自市場中的競爭優勢，這種深度的合作不僅將為企業帶來更多的商業機遇，還將為整個行業帶來更多的創新和發展空間。

c· 重塑水果行業價值鏈的想像空間

可以說，百果園控股般果不僅是一場企業之間的合作，更是對整個水果行業價值鏈的重塑。百果園此舉意義重大，將推動行業朝著更加透明高效、智能化和可持續化的方向邁進，為消費者提供更優質、更多樣的水果產品選擇，促進整個行業的長期繁榮和可持續發展。

通過to B、to C的全面佈局，百果園也將進一步整合資源和資訊，優化供應鏈體系，提升產品的市場競爭力和消費者認可度，提高產品的市場適應性和市場反應速度，在這一過程中，百果園將全面提升自身在水果行業中的品牌影響力和市場份額，加強對市場的主導地位，從而進一步鞏固其在行業內的領先地位。這樣的行業升級不僅將為百果園帶來更多的市場機會和商業價值，也為其企業價值的重估帶來了全新的契機。

3、結語

綜上所述，百果園控股般果推出B2B平臺背後蘊含著深刻的價值重估邏輯，結合百果園和般果在行業的領先地位，這一新的戰略動作，不僅拔高了成長空間，同時也重塑了商業模型，所以有理由對百果園的長期價值予以重新認知。

文章來源：格隆匯

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