對話AI 策略基金經理人：AI輔助逃頂是不是玄學？

「你认为涨跌只是市场买卖力量的博弈，但 AI 能看到更高维的东西。」

整理：Peng SUN，Foresight News

「2022 年初成功逃頂，年底成功抄底，在比特幣只有2 萬多美元的時候就堅定看到4 萬以上。」作為一個天天猜不准漲跌的加密貨幣市場中的「賭狗」，筆者在看到這些戰績的時候不免有些眼紅。

但事實上，這些判斷並非由人們給出，而是人工智慧基於數據給出的決策。

與大多數投入Web3 行業的從業者一樣，Everest Link Capital AI 策略基金經理Xin Liu 也是在第一次聽聞了比特幣的故事之後就產生了濃厚的興趣，但她的專業更多的是在研究市場。

就像「阿爾法狗」戰勝了人類圍棋大師一樣，AI 透過大量的數據分析與學習，能夠絲毫不帶有情緒地執行交易策略，並且能在K 線的蛛絲馬跡中尋找到可能人類無法發現的線索。正如Xin Liu 所說：

「你認為漲跌只是市場買賣力量的博弈，但AI 能看到更高維度的東西。」

Foresight News：目前的團隊成員都有怎樣的背景，從什麼時候開始進行加密貨幣的交易，為何選擇了加密貨幣作為投資標的？

Xin Liu：我是從2016 年開始加入到區塊鏈產業中的，也是從那時開始研發「夜航星」AI 深度學習模型，迄今已經有7 年的時間，模型主要應用於加密貨幣和股票市場，穿越了多輪牛熊，也經歷了許多極端黑天鵝行情。

2016 年的加密貨幣，或者說比特幣還是被排除在主流金融之外的，因為我自己是資產管理出身，我在做資產配置的過程中正在尋找一些另類資產希望能夠降低組合的整體風險。 2016 年在張江高科地鐵站的IC 咖啡館第一次深入的聽比特幣的介紹，我對於去中心化和激勵這兩個點是非常認可的。

為什麼我這樣一個在傳統金融體系成長的人會這麼快接受去中心化呢？因為我有一個特別的經驗是在老東家路透社做宏觀經濟研究的時候，我曾經白手起家建立了中國第一個固定收益交易員自發組成的去中心化社區，所以我深刻明了去中心化蘊含的巨大能量和激勵的重要性。

於是我2017 年8 月14 日在《華爾街見聞》上寫了一篇研究文章，研究用5% 的資產投資比特幣後對整個資產組合的正面影響。後來資產管理界的大神，Black Rock 的首席策略長Andrew Ang 在2022 年《Asset Asset Allocation with Crypto: Application of Preferences for Positive Skewness》中闡述了同樣的觀點。

Foresight News：在選擇具體的交易標的時候有怎樣的標準？

Xin Liu：事實上我對賽道的選擇是非常open 的，這個市場最大的特點就是創新非常快，也正是因為創新快帶給它的巨大的生命力。 Open 體現在於減少先入為主的成見，盡量在高勝率和高安全係數的前提下接納更多的創新，一般只要某個品種（無論是「古典派」還是「土狗派」）出現了具備一定規模的共識，我都不會放過都會去研究一下。一個東西它有很多人支持，喜歡，不管它看起來是芭蕾舞還是二人轉，一定有它獨到的滿足人性的地方，存在即合理。

另外，它必須要有永續性延展的激勵機制，我很重視激勵這個點，而且激勵機制不要複雜，簡單明了點燃個體慾望的，我會更加認可。你可以看到成功的計畫無論是公鏈或生態內的應用都是這樣的特徵：眾人拾柴火焰高，尤其在web3.0 的世界裡你得有能點燃每個個體內心的火焰的機制。

所以你可以看到我的相容性是很強的，那對於風險高的創新品種，為什麼我們能涉獵的這樣廣泛呢？因為AI 深度學習提供了對於價格趨勢的精準把控，這極大地提高了接納創新的勝率和安全係數。例如現在我們正在研發的創新策略，利用AI 深度學習模式去尋找銘文和meme 的機會。雖然最近銘文大火，但實操者也不得不面臨1）mint 的銘文項目不成功的風險2）mint 過程中高昂的gas fee 3）mint 不成功被埋的風險4）競爭不過自動化mint 工作室等問題。所以挑選哪些有希望的銘文品種mint？如果沒有mint 成功以什麼樣的價格介入勝率更高？這是我們正在用AI 深度學習解決的問題，meme 品種也是同樣的道理。

Foresight News：是否可以具體介紹一下基於AI 深度學習的交易策略？深度學習的模型考慮了哪些參數？參考了哪些指標？本質上是基於怎樣的邏輯計算出來的交易方向？

Xin Liu: AI 深度學習呢，簡單來說是一種利用人工智慧去模仿人類神經元去思考的方式，圖片是一個最簡單的模型，inputs 層代表輸入訊息，output 層指的是最終輸出的訊息，中間層統稱為隱藏層，隱藏層是極為複雜且精巧的。無需人類手動定義特徵，AI 深度學習可以從原始資料中自動學習和提取特徵。常規學習的領域有價格趨勢、交易量變化、市場情緒等。因此AI 深度學習具有非線性和自適應性的特點，加上電腦處理大規模資料的能力，使得AI 模擬的神經元系統在某些領域擁有了超越人類認知事物本質的能力。

至於具體的參數設計，因涉及商業機密，不便過度透露。

Foresight News：一種金融產品的漲跌本質上是由市場上買賣力量博弈的結果，為何這種理論上無序的事件是可以預測的？交易者預測未來的漲跌走勢是不是一種「玄學」，有哪些科學的依據？

Xin Liu：我看過一篇論文《Observing Schrödinger's Cat with Artificial Intelligence: Emergent Classicality from Information Bottleneck》，用人工智慧去觀察著名的薛定諤的貓，省流總結一下結論就是，神、人和低等生物本質上的差別在於對於資訊的處理能力。這正是你這兩個問題的最佳答案。

比如說你提到的「一種金融產品的漲跌本質上是由市場上買賣力量博弈的結果」從這個角度和邏輯看市場是無法提前預測的，這是普通人的正常因果感知對吧，但還有一種可能就是在更高維度的資訊處理能力的層次上看漲跌的博弈不是這樣的。實際上在AI 深度學習的維度，5 月份我能看到的是比特幣價格會漲到40000 以上，後續就會有有利於這個結論的事件出來催化完成這個結論，在5 月份我是不知道具體什麼事件會帶動完成這個結論，但一定會有對應的事件出來。能看到這其中的因果順序的不同嘛？這是因為AI 處理訊息的能力遠高於人類，可以從更高維度看到普通人看不到的東西，因此就形成了帶有「玄學」性質的預言。

Foresight News：在交流中您有提到覺得過去依據減半週期出現的「四年牛熊轉換規律」可能會在這一輪中失效，為何會有這樣的判斷？

Xin Liu：首先糾正一下，我的意思是過去和現在比特幣存在減半週期，所以牛熊輪換的非常規律，所以這使得普通人更加容易判斷牛熊，減半前後牛市，剩下兩年熊市，對吧。但馬上第四次減半就結束了，大比例的比特幣將會進入流通中，剩餘可挖的部分將非常少，憑藉常識判斷必然是量大的流通部分影響量小的可挖掘部分，所以未來的牛熊將非常複雜並不會像目前這樣節奏清晰明了。那麼這輪減半行情走完之後人們用什麼邏輯去判斷牛熊或大周期呢? 我認為AI 深度學習會成為一個判斷長週期牛熊的重要依靠。

Foresight News：隨著加密貨幣市場參與者的增加，市場的走勢開始變得複雜，從今年的走勢中就可以看出，不再像過去一樣是比較簡單的周期性趨勢行情，在未來可能更加複雜在的行情中，AI 深度學習模式可以對行情的判斷帶來怎樣的幫助？相較於一些用來判斷行情走向的「理論」，使用AI 有哪些具體的優點？

Xin Liu: 你提到市場走勢越來越複雜，週期性趨勢行情也許存在，但是走的絕不簡單，這個經歷過2020 年3 月行情的比特幣多頭們應該深有感觸，加上後面減半結束，可以預見的是未來對於牛熊行情的判斷的門檻將更加高，AI 的優勢在於透過強大的處理數據的能力從高維度去發現不被凡人看到的趨勢。例如本輪牛市的底部價格你知道我們是什麼時候判斷到的嘛？ 2022 年8 月首次提出底部在16000，關於底部我們在2022 年8 月、9 月和11 月一共提示了4 次。但是16000 附近的時候，經歷過的人都知道是什麼情況吧，非常悲觀，我都被告知過好幾次大型機構看到11000，但是當時我們自己的模型看到的就是16000 下方沒有下降的空間了。就在今年10 月和11 月，AI 挖掘了雅詩蘭黛和美國達樂兩隻股票，當時因為財報利空，市場對這兩隻股票非常悲觀。直到12 月高盛發表2024 年股票市場展望中的to buy list 上前兩名就是這兩隻股票，我們比高盛早了2 個月發現了它們。簡而言之，就是實踐巴菲特所說的：「別人貪婪我恐懼別人恐懼我貪婪」。

Foresight News：市場中有些觀點認為，交易和投資是兩件事，交易可能在某種程度上是拋開基本面的，只注重於盤面給出的信息開判斷某一段時間內行情的走向，而投資可能更傾向於長期主義，並關注產業、賽道、再到專案的發展。您對「交易」和「投資」這兩件事有怎樣的看法？

Xin Liu：我覺得「投資」和「交易」不是一個矛盾的事情，尤其是像我們這樣的中長線交易策略和投資策略之間是落點是一致的。如果你說的交易指的是高頻和套利這種策略，那我承認它們之間是會很不同。

投資和交易都是我們在市場中得以生存的重要能力，之所以有觀點會覺得他們是存在矛盾點是因為這兩種重要的能力很難同時擁有。但在AI 的幫助之下，我們做到了投資能力和交易能力兼而有之，所以未來你將會看到AI 將極大的提升個體的生產力。

眾所周知，加密資產的風險是非常大的，風險一方面來自專案都在很早期，甚至只有一個故事藍圖的時候就面對大眾了，那麼我們必須要面對專案可能做失敗的風險。其二、加密世界的創新和迭代是非常快速的，長期主義放到加密世界需要相容快速的創新。其三、即使是優秀的賽道，代幣價格也會出現巨大的波動。所以身為資產管理者，我們背負著為LP 創造利潤的使命，就是要去平衡投資的長期主義和彈性主義，這樣才能確保我們可以長期為LP 創造積極且穩健的利益。所以我覺得不用去爭論該走投資的路好還是走交易的路好，二者兼具才是最好的。

Foresight News：對加密貨幣市場未來幾年內的走勢有怎樣的基本判斷？

Xin Liu：我簡單聊聊我的四點判斷：

1.比特幣的走勢將更加複雜

原因就是第四次減半行情結束後，比特幣市場的長週期法則將不再如現在一樣容易判斷。減半就如同定海神針一樣主導著目前市場的大行情，但是減半結束後，將會有更多加密從業者此前從未遇見過的因素主導市場。通俗的說，本輪是一般人容易賺錢的最後機會，後面都要靠強大而深度研究能力了。

2.加密貨幣的投資將更加去中心化，AI 時代下的超級個體將替代機構或與之共存

現在的世界已經朝著去中介化發展，尤其在加密世界資訊不對稱的情況將越來越少，投資者也越來越成熟，擁有自己獨立的判斷，越來越不願意接盤VC。投資，無論是超級個體或機構都是由人組成的，本質上來說核心是給出高超的認知和判斷，尤其在AI 時代下，個體生產力會被極度放大，一個人能做的也許就是現在一個機構所做的事，所以未來判斷可信度的關鍵在於是否能長期輸出正確的投資判斷和結果，而並不會拘泥於是機構給出的還是個體給出的。

3.主流幣和「小品種幣」的走勢分化

隨著幣安事件塵埃落定，意味著監管對於要求中心化交易所的合規化要進入快車道了，對於許多初出茅廬的小品種來說合規成本是很高的，而且處理潛在訴訟的成本也很高，同樣這意味著專案發起者本身的風險加大，這會擠壓小品種在中心化交易所的生存空間，平均而言小品種獲得流量會更少，主流幣獲得的流量會更多。未來不太可能出現2017 年山寨幣雞犬升天的情況，而是資金階段性的遊走在幾個小品種上。

4.去中心化交易所和錢包蓬勃發展

加密產業的魅力在於每一個新的參與者不管你是何時加入的，只要你眼光獨到，必然有屬於你的舞台和話語權，而不是後來者要給老的既得利益者接盤。所以加密世界對全球年輕人具有絕對吸引力，這一切都依賴加密世界不斷的推陳出新。而如果代表創新的小品種在中心化交易所受到擠壓，那麼必然要聚集到一個新的地點，而去中心化交易所和錢包是最好的選擇。