本輪加密週期與過去不同，下跌的好專案仍會價格回歸

週期中的下跌多半由消息驅動和槓桿引起，好的專案價格會回歸。

撰文：Pantera Capital

編譯：深潮TechFlow

Pantera Capital 最近發佈了一份長篇文章，深入且細緻的講述了它們對2024加密市場的走勢、投資策略、關注領域和趨勢預測。

由於文章較長，我們按照內容主題將其分為了不同的部分進行編譯。

本文是全文內容的第三篇，Pantera相關研究員分析了當前加密市場的牛市和之前幾個週期的區別，並指出這個週期中的下跌多半由消息驅動和槓桿引起，好的專案價格會回歸，區塊鏈本身的基本面沒有出問題。

當下加密貨幣的漲勢與之前的市場週期有顯著的不同。

2021年的高峰見證了頂級代幣的巨大變動。2017年ICO引領的繁榮期間，排名前20的代幣中有14個很快就跌出了前20名。它們的跌幅很大。這些跌落的代幣現在的平均市值排名為123（Tron是唯一跌出前20名又重返的專案）事後看來，我們可以說這是對非生產性代幣的投機泡沫和炒作。

2017年排名前20的代幣目前全部被那時還不存在的代幣所取代，這非常瘋狂。

本輪加密週期與過去不同，下跌的好專案仍會價格回歸插图1

這輪週期的反彈的有趣之處在於變化很小，與前一個週期截然相反。

這次，佔市值 83% 的前六名全部相同。市值前十名中有八個是相同的。有 14 個代幣保持在前 20 名。

在所有這些週期中，位元幣是不變的。只有六個代幣在所有三個列表中都出現（上面用金色顯示）。自從萊特幣在十二年前推出以來，只有四個代幣佔據了第二的位置：萊特幣、XRP/瑞波幣、以太坊和BCH。

我們在 2022 年期間多次談論了這樣一個想法：雖然這次下跌的幅度與之前的熊市相似，但它是獨一無二的，因為區塊鏈沒有面臨生存危機。大多數價格行為是由槓桿和不良行為者引起的頭條新聞驅動的。這就是為什麼我們看到相同專案的回歸並不奇怪。它們之所以下跌，並不是因為它們不是好專案，而是因為與整體市場同步下跌。Solana就是一個特別好的例子。