Pantera 合夥人 2024 市場預測：看好位元幣的 DeFi Summer 和社交代幣化

Web2已從社交轉向金融，Web3則從金融轉向社交。

撰文：Paul Veradittakit, Pantera Capital

編譯：深潮TechFlow

Pantera Capital 最近發佈了一份長篇文章，深入且細緻的講述了它們對2024加密市場的走勢、投資策略、關注領域和趨勢預測。

由於文章較長，我們按照內容主題將其分為了不同的部分進行編譯。

本文是全文內容的第二篇，Pantera Capital的管理合夥人 Paul Veradittkit 發文講述其對2024加密貨幣的預測，其看好的方向涉及位元幣DeFi、社交代幣化、模塊化區塊鏈和鏈上應用等多個領域。

1.位元幣的復興和“DeFi summer 2.0”

2023 年，位元幣捲土重來，位元幣的主導地位（位元幣在加密貨幣總市值中的份額）從 1 月份的 38% 上升到 12 月份的 52% 左右，使其成為 2024 年最值得關注的生態系統之一。至少有三個主要催化劑推動位元幣的復興：

• 將於 2024 年 4 月第四次位元幣減半

• 多個位元幣現貨 ETF的批准

• 可編程性功能的增強，既基於基礎協定（例如 Ordinals），也基於第 2 層和其他可擴展層（例如 Stacks 和 Rootstock）

在基礎設施層面，我們相信我們將看到位元幣第二層和其他可擴展層的增加，以支持智慧合約。位元幣生態系統應該圍繞一到兩種圖靈完備的智慧合約語言凝聚起來，頂尖的競爭者包括Rust、Solidity或位元幣原生語言的擴展，如Clarity。這種語言將成為位元幣開發的標準，類似於Solidity被認為是以太坊開發的標準。

我們還看到了位元幣上可能出現的“DeFi Summer 2.0”的基本面。如今，Wrapped BTC (WBTC) 的市值和鎖定總值（TVL）約為60億美元，顯然 DeFi 領域對位元幣有巨大的需求。今天，以太坊約有其2730億美元市值的10%（280億美元）在TVL中。隨著位元幣DeFi基礎設施的成熟，我們可能會看到位元幣DeFi的鎖定總值（TVL）從當前的3億美元（市值不到0.05%）上升到100-150億美元（位元幣市值的約1-2%）。在這個過程中，許多以太坊DeFi的做法可能會被轉移並“本土化”到位元幣上，例如最近興起的BRC-20銘文和類似Babylon L2的質押理念。

位元幣 NFT，例如刻在 Ordinals 上的 NFT，也可能會在 2024 年越來越受歡迎。由於位元幣具有更高的文化認可度，web2品牌（如奢侈品零售商）可能會選擇在位元幣上發佈NFT，類似於2022年蒂芙尼與Cryptopunks合作推出的“NFTiff”吊墜系列。

2.新型消費者用例的代幣化社交體驗

Web2已從社交轉向金融，Web3則從金融轉向社交。2023年8月，friend.tech 在 Base L2 上開創了代幣化社交體驗的新形式，用戶可以買賣他人 X（又稱 Twitter）賬戶的部分 "Share"，在10月達到了3萬ETH的TVL的峰值（當時約為5000萬美元），並激發了幾個仿盤，如Arbitrum上的post.tech。看來，friend.tech 通過將 Twitter 個人資料金融化，成功地為 SocialFi 領域開創了一種新的代幣經濟模型。

在接下來的一年裡，我們期望在社交領域看到更多的實驗，代幣化（無論是可替代還是不可替代代幣）在重新定義社交體驗方面發揮關鍵作用。可替代代幣更有可能是新穎的積分和忠誠度系統，而不可替代代幣（NFT）更可能用作個人資料和社交資源（如交易卡）。這些都可以在鏈上進行交易，並參與DeFi生態系統。

Lens和Farcaster是兩個領先的web3原生應用，它們將DeFi與社交網路結合起來。像Blackbird這樣的專案也將通過穩定幣支付和代幣化返利的組合，為特定垂直行業（如餐館）的忠誠度計劃普及代幣化積分系統，提供了提供了鏈上信用卡的替代方案，從而重塑消費者體驗。

3.傳統金融與去中心化金融之間“橋樑”的增長，例如穩定幣和鏡像資產

2023年，加密領域發生了很多法律訴訟，包括XRP裁決和Grayscale ETF訴訟勝訴等行業重大勝利，以及對Binance和FTX金融欺詐的司法制裁。與此同時，機構對位元幣和以太坊潛在ETF批准的興趣大增。

2024年，我們預計機構採用將顯著增加。這些機構不僅尋求ETF，還尋求代幣化的現實世界資產（RWA）和傳統金融產品。換句話說，傳統金融資產將在去中心化金融中被“鏡像”處理，而加密資產在傳統金融市場的曝光度將增加，從而創建了連接傳統金融和去中心化金融的橋樑，從而增加投資者的流動性和多元化。

穩定幣將成為連接傳統金融和去中心化金融世界的最重要環節之一，像USDC和PYUSD這樣的穩定幣將被更廣泛地接受為投資組合選項和支付工具。隨著Circle考慮在2024年進行IPO，我們還可能看到非美元穩定幣的發行和使用增加，尤其是歐元支持的穩定幣（如Circle的EURC），以及英鎊、新加坡元和日元穩定幣。其中一些穩定幣可能由國家支持的行為者推出。這也可能會導致鏈上法幣外匯市場的增長。代幣化國債已經獲得了關注，通過 Ondo 等平臺代幣化了 8 億美元。

4.模塊化區塊鏈與零知識證明的交叉融合

模塊化區塊鏈和 零知識證明（ZKP） 的理念在過去一年中都已大大成熟，例如最近推出的 Celestia 主網、Espresso 的 Arbitrum 集成、RiscZero 的開源 Zeth 證明器以及 Succinct 推出的 ZK 市場。這兩個敘事是如何融合在一起的？主要是ZK領域的公司通過專注於特定垂直領域（如輔助運算器、隱私層、證明市場和zkDevOps）進行“模塊化”。

在接下來的一年中，我預計這一趨勢將繼續，零知識證明將成為模塊化區塊鏈堆棧不同元件之間的接口。例如，Axiom的ZK輔助運算器利用ZKP提供歷史狀態證明，開發人員可以使用這些證明在DApps中進行計算。由於ZKP成為這些不同提供者之間的共同接口，我們將看到智慧合約可組合性的新時代。這為構建DApps的開發人員提供了更大的靈活性，降低了進入區塊鏈堆棧的門檻。在消費者方面，ZKP可能會作為保護身分和隱私的方式得到更廣泛的應用，例如以ZK-based去中心化ID的形式。

5.更多計算密集型應用轉向鏈上，如AI和DePIN

人們投入了大量的時間、精力和資本來解決去中心化應用程式的可擴展性問題。如今，大部分可擴展性問題已經得到解決，以太坊L2的燃氣費用低於0.02美元（與以太坊主網的11.5美元相比），而 Solana 上的費用甚至低了 3-4 個數量級。

隨著這一趨勢的繼續，我們相信計算成本高昂的應用程式將在不久的將來在鏈上變得更加經濟可行。這包括如鏈上AI系統、去中心化物理基礎設施網路（DePIN）、鏈上知識圖譜以及全鏈遊戲和社交網路等垂直應用。所有這些都可能從根本上重塑鏈上數據經濟，極大地改善用戶和開發人員體驗，因為他們不再受到高昂的Gas費和對計算能力的嚴格限制。

可以利用這種更便宜的鏈上計算能力的計算密集型專案示例包括Hivemapper在Solana上創建一個去中心化的Google 地圖、Bittensor創建一個去中心化的機器學習平臺、Modulus Labs在ZKML和AI生成的NFT藝術方面的努力、The Graph 的鏈上知識圖譜計劃，以及Realmsverse在Starknet上創建的鏈上游戲世界。

6.公共區塊鏈生態系統的整合和應用鏈的“中心輻射”模型

近幾年來，基礎設施專案迅速增多。儘管L1和 L2 的技術分類很常見，但從用戶體驗的角度來看，並沒有太大區別。對於通用公共區塊鏈來說尤其如此；如今，Solana 或 Avalanche 等 L1 在用戶、專案和數量方面是 Arbitrum 或 zkSync 等 L2 的直接競爭對手。

由於這種同質化，流動性成為推動通用公共區塊鏈集中化的力量，使得像Arbitrum、Optimism和Solana這樣規模較大的現有參與者受益。目前，前四大生態系統約佔總鎖定價值（TVL）的90%。小型生態系統必須集中精力在特定垂直領域（如社交、遊戲、DeFi）以保持優勢，實際上成為“應用鏈”或“行業鏈”。目前，TVL排名前十的L2中已有三個（dydx、Loopring、Ronin）實際上是專注於單一垂直領域的應用鏈。較小、較新的L2鏈，如Base和Blast，其TVL的突破也極度依賴於單一的殺手級應用（例如friend.tech和Blur）。

此外，大多數領先的通用公共區塊鏈都發布了應用鏈工具包（如OP Stack、Arbitrum Nitro、StarkEx等），允許應用鏈接入這些公共網路上的流動性，並將它們納入其生態系統。因此，我們開始看到一種“中心輻射”模型，其中有一些通用公共區塊鏈充當中心“中心”，周圍圍繞著許多特定應用鏈。2024年，值得關注的是像Caldera、Conduit和Eclipse這樣的主要rollup-as-a-service供應商，它們利用這種“中心輻射”模式。

結論

進入2024年，我們或許已經度過了熊市的最壞時期，準備開始探索新的應用案例。今天，我們正處於一個轉捩點，加密貨幣不再僅僅關於金融化，而是關於我們如何使用區塊鏈重新定義消費者、社會和開發者體驗的更廣泛理念。我非常期待看到今年這個新興行業會發生什麼，我們將如何利用去中心化技術重新構想我們的數位文化。