分析：從減半時段角度，多頭市場為何最早明年開啟？

比特幣減半預計將於2024年年中發生，這起事件引發投資人越來越多的想像。但如果歷史重演，多頭市場最快要到明年才會開啟。

作者：Jakub Dziadkowiec, BeinCrypto

編譯：Felix, PANews

根據最新數據，自2020年5月減半到下輪減半，已經過了85%的時間。同時，長期持有者（LTH）持有的供應量接近歷史最高水準（ATH）。在先前的週期中，這是宏觀底部附近的訊號，隨後是新週期的早期階段。

LTH持有量接近最高水平

分析：從減半時段角度，多頭市場為何最早明年開啟？插图1

從歷史上看，長期持有者持有的的比特幣一直是衡量加密市場健康狀況的指標。從歷史上看，該指標與比特幣的長期價格走勢呈負相關。

長期持倉者在市場觸底時保持資產不動（HODL）。而且，長期持有者的持倉量增加發生在熊市期間（紅色箭頭）。這是大戶投資者看到比特幣價格暴跌而不願出售。他們持有自己的代幣，因為相信加密市場未來會反彈，他們的投資就會有利可圖。

相比之下，在牛市崩盤期間，情況恰恰相反。比特幣價格的飆升導致長期持有者越來越願意出售資產落袋為安。從歷史上看，在每一輪牛市中，長期持有者的比特幣持股在此期間都會下降。當然，這些代幣隨後會轉移到短期持有者（STH）手中，短期持有者出於快速獲利的願望而在後期加入市場。

加密貨幣分析師@therationalroot在X平台上發布了長期持有者手中的比特幣數量圖表。他也將比特幣每次減半的情況疊加在他的繪圖上（上圖）。在他的圖表中，首先註意到這樣一個事實：目前，長期持有者手中的比特幣佔流通量比例已接近其ATH的76%附近。 ATH記錄在2015年底創下，當時比特幣價格在第二次減半之前結束了累積階段。

然後可以看到每次該指標都會在比特幣減半（綠色圓圈）發生前幾個月達到給定週期的峰值。然後，在這個局部高峰之後，長期持有者手中的比特幣逐漸下降並橫盤整理，直到下一次減半後的幾個月。該指標出現劇烈下降是在減半發生約6個月，加密貨幣才進入完全的多頭市場。