跌麻了！碳酸鋰期貨半年跌近六成，底在何方？

2023年12月6日 am7:57 • 財經與經濟

近期，隨著鋰價的持續下探，碳酸鋰期貨的價格不斷刷新低引起市場的廣泛關注。

截至今日午盤，碳酸鋰期貨多個合約再度跌停，其中主力合約LC2401大跌7%，報9.305萬元/噸，續創上市以來新低。

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值得注意的是，有“白色石油”之稱的碳酸鋰，其期貨主力合約自今年7月下旬上市以來一直處於下跌狀態。與最高點24.05萬元/噸的價格相比，眼下噸價不足10萬元的價格已讓碳酸鋰期貨主力合約“腰斬”。

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隨著交割日益臨近，反映市場對2024年1月的價格預期的碳酸鋰期貨主力合約LC2401的持倉量、投機度卻居高不下，引起了廣期所對該合約的重點調控。

12月4日晚間，廣期所發佈公告稱，自12月6日交易時起，碳酸鋰期貨LC2401合約的交易手續費標準調整為成交金額的萬分之三點二，日內平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之三點二。同時，自12月6日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2401合約上單日開倉量不得超過2000手。

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隨著碳酸鋰價格下跌，鋰礦企業的賺錢能力也顯而易見地下降。從各鋰企披露的三季報來看，多數企業三季度業績大降。鋰礦公司普遍表示，報告期內業績的下滑系鋰鹽價格大幅下降，而鋰原料價格仍處於高位。

在這種背景下，包括天齊鋰業、雅化集團、鹽湖股份在內的十多家業務涉及碳酸鋰的上市公司，近期在互動平臺回應了當前業務開展情況及應對措施。

多家公司紛紛表示將根據市場需求嚴格控制原料庫存以及生產節奏，另有不少上市公司擬開展碳酸鋰期貨的套期保值業務以對沖或管理相關風險。

對於近期鋰價下跌的核心原因，分析師們普遍認為是基本面過於疲弱。

從需求端來看，有分析師指出，儘管11月電動車產銷數據表現超預期，但由於即將面臨24年一季度的銷售淡季以及電動車和電池的高庫存，行業對正極材料和碳酸鋰的直接需求減弱，10月正極材料產量同比減少3.6%。

供應端方面，11月底以來鋰鹽周度產量有邊際下滑，但進口將環比增長，10月智利出口往中國的碳酸鋰環比增長84%，這些將在11-12月進入國內，屆時來自非洲等地的鋰礦石也會增加。

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因此，臨近年末，上游拋壓漸增而下游買興清淡，價格下行短期內難以刺激補庫需求釋放，隨著交割通道開啟，倉單顯性化使得現貨市場的疲弱更直接的傳導至 LC2401合約。

現貨方面，據SMM數據，今日，電池級碳酸鋰均價126000元/噸，環比上一工作日下滑2000元/噸；工業級碳酸鋰均價報價113500元/噸，環比上一工作日下滑2500元/噸。

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從2022年11月最高點每噸600000元/噸到目前的每噸126000元/噸，短短一年時間，碳酸鋰價格已跌去79%，當前電池級碳酸鋰價格仍在近兩年的低點徘徊。

對於後續碳酸鋰的價格走勢？分析師們普遍認為，在現貨需求偏弱而供應寬鬆的情況下，碳酸鋰價格目前難言見底。

據正信期貨預測，明後兩年上游鋰資源供應增長均在30%以上。鋰資源供應的快速增加對應明後年碳酸鋰的產能過剩，或將對碳酸鋰價格形成持續壓制。

南華期貨有色分析師表示，隨著價格的下移，上游鹽廠周度產量持續下滑，庫存開始出現小幅去化；但是價格的快速下跌並沒有刺激下游買需，負反饋帶來價格的螺旋式下跌。與此同時，隨著預期進口貨物到港，和國內流通貨供給的增加，現實壓力較大。從盤面情緒來看，多空較量仍在延續，下跌仍有空間。

中信期貨研究員沈照明認為，目前期貨價格和現貨價格走勢一致，市場貨源充足，在現貨需求偏弱和企業無明顯減產的情況下，預計鋰價還有下行空間，對需求的悲觀預期，進一步加速價格回落。但由於LC2401合約臨近交割，現貨價格還在120000—130000元/噸區間，需謹防期現回歸風險。

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