A股跌麻了，印度漲瘋了

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慘啊！

今天，A股第53次3000點保衛戰，正式打響。

所有人都已經麻木，看著指數上上下下掙扎，甚至有點想笑！

我們萎得不行，隔壁印度卻一柱擎天。

印度孟買指數，昨天創了歷史新高，今天繼續上漲，一度達到69376點。

這是要奔著70000點去啊……

對此，我們只能強顏歡笑、互相安慰：莫羨慕，他們的市場是風險失控了！

說白了，還是酸。

A股跌麻了，印度漲瘋了插图1

猶記得3個月前，聽說歐盟要加大對印度貿易，我立刻買入一隻印度場外基金。

持有了半個月，漲了1%，受不了賣了。

如果拿到現在，起碼能賺10個點……

唉，在A股快進快出玩習慣了，渾然已忘記價值投資、長期持有的初心。

環境能影響一個人，也改變一個人。

我突然明白，A股憑什麼跟印度股市比啊，兩者壓根就是相反的環境……


01

相似的起點，相反的選擇


成功的股市大多都體現一個特點：有個好指數，能代表最先進的產業方向。

它的長期平均回報率，應該高於國家經濟的增長率。

只有這樣，才能讓全民相信國運，形成財富效應。

老百姓不傻，光用嘴巴說有什麼用？要讓大家賺到錢，才是硬道理。

那麼問題來了：你怎麼知道哪個是先進產業方向，哪些是優質企業？

沒有人事先知道，所以要交給市場選擇。

優勝劣汰是天道。

美股能長牛，難道僅僅是依靠金融霸權？當然還必須有優質公司來支撐市場。

而像蘋果、微軟這類超大企業，難道是美國市場刻意培養的結果的嗎？

絕對不是。它們靠的是自身的創造力和活力，才在競爭激烈的市場中活到最後。

只有充分的競爭，才能推動市場進入良性循環，蛋糕越做越大。

印度也一樣。

A股跌麻了，印度漲瘋了插图3

印度孟買交易所，成立於1875年，是亞洲第一家證券交易所。

最初的印度股市，和如今的A股有些相似，不斷有公司上市圈錢，且不允許外資介入。

到1980年代末，印度全國已有6500多家上市公司，指數卻長期在1000點以下徘徊。

直到90年代，印度開始搞“改革開放”。為了吸引海外投資者，股市才跟著一起改。

1992年，中國發布《股份制企業試點辦法》。

同年6月，印度證券交易委員會也發佈《投資者保護與資訊披露指引》，將沿用上百年“優選為本”的發行制度，轉變為“披露為本”。

什麼意思？

就是要充分體現市場化原則，股市有進必有出，不能只是給高種姓老爺們圈錢了。

態度非常堅決。

1992-1996年，印度本土大量新增上市公司，點燃最後的瘋狂：

1992年，316家；1993年549家；1994年，968家；1994年，1281家；1996年1105家。

敞開新股供應的另一面，是即將發生退市潮。

1997-2020年，印度全國累計IPO數量，還不到1992-1996年的四分之一。但總計卻有2869家公司退市，佔比高達54%，年均106家。

確保只有優質企業能留下，組成一個好指數。

納斯達克是這麼做的，紐交所是這麼做的，印度也是這麼做的。

A股跌麻了，印度漲瘋了插图5

大量企業退市，根本不會打擊市場信心，反而能成為牛市啟動器。

當然這有一個前提：保留優質上市資源。

與中國大量優秀企業在海外上市不同，印度本土的優秀公司，必須在印度國家交易所或孟買交易所上市。

對於較大的海外上市專案，則必須將15%的股份向國內投資者發售，有效避免市場空心化。

只有這樣，才能保證充分競爭。而不是大企業都出海了，國內就剩小貓三兩只。

所以僅2004年，孟買交易所就多達974家公司退市。但從這個時間節點開始，印度股指卻真正意義上開啟了大漲。

2016-2017年，印度第二波退市潮，股指走勢也明顯比以前更強。

A股跌麻了，印度漲瘋了插图7

相比每年僅有數十家退市的A股，不管是主動還是被迫的，印度人開放的決心，比我們強。

完善“交易端”的同時，必須加大退市力度。

倘若這個問題不解決，那麼A股始終不會有長期牛市。


02

大家好，才是真的好


說完市場制度，我們再聊聊大家最關注的問題：交易制度。

管子曰：利出一孔者，其國無敵。

商鞅也曾說：利出一孔，則國多物。

先不要去糾結古人的原意，以今天的眼光看，可以這麼解釋：只有讓大多數人都能在市場賺到錢，大家才會齊心協力做多市場。

這才是良性循環，竭澤而漁是下下策。

所以優秀的市場必須做到什麼？——保護中小投資者。

2001年，印度開始從根本上改革交易機制——散戶T+0就算了，居然還讓機構兜底T+3。

是的你沒有看錯，跟A股是反過來的。

就是說，一旦有風險，讓散戶先跑路，機構來斷後。

實不實在？羨不羨慕？

目的只有一個：提高定價效率，降低交易風險。

在這種環境中，普通人才敢大膽投資。

你以為這樣就完了？

印度對中小投資者的保護，遠遠不止如此。

A股跌麻了，印度漲瘋了插图9

孟買交易所門前，投資者正在觀看走勢

印度有一個“投資者保護基金”，專門向因上市公司或券商違規，而受損的投資者提供救濟。

為的就是，不僅要保障散戶賺錢，還要呵護他們，不至於被割韭菜了，還要被主力侮辱嘲笑！

印度還有一個專門舉報上市公司違規的網站——SCORES（scores.gov.in），你猜猜它每年受理和解決多少案件？

3萬件。

兄弟姐妹們，這是什麼概念？！

意思就是，每年給散戶朋友們辦3萬件實事！

而且很多還辦成了。

所以你能看到，SCORES網站上案件的舉報數量、未決數量，是呈下降趨勢的。

咱們這邊的XXX，除了喊口號、處罰單，一年能辦幾件事呢？

就算咱們也有舉報網站，只要機制不改，案件只會越堆越多……

此外，印度還建立了嚴格的反欺詐發行制度和集體訴訟制度，中央政府專門成立了調查組，可以直接沖到違規公司或機構裡去抓人。

捲完錢就想跑？不存在的。

A股跌麻了，印度漲瘋了插图11

SCORES舉報頁面截圖

當然，印度市場，也不是完全對機構不聞不問，真那樣搞就沒資金敢進來了。

需要明白的是：印度並沒有將T+0、大宗、波動調節、融券、做市商等機制，作為個別可拆卸的模塊，而是將交易機制作為一個系統通盤設計和考慮。

簡而言之，就是大力發展衍生品等風險管理工具，這玩意才是和機構密切相連的。

或者說，這玩意才是機構應該重點關注的，而不是專門想著去割散戶韭菜。

目前，印度國家交易所個股期貨和期權名義成交金額全球第一，股指期貨和期權名義成交金額全球第四。

A股跌麻了，印度漲瘋了插图13

股市長牛，市場又這麼友好，中產還有理由不去投資嗎？

沒有。

近些年，尤其在疫情爆發後，印度超級大放水，散戶入市的熱情越來越高漲。

2015年，印度散戶投資者1000萬戶；2020年，2100萬；2021年，4000萬；2022年，突破1億。

越來越多人在股市賺到錢，好處是顯而易見的。

曹德旺曾說：中國14億人口，實際上只有2億人有消費能力。

2022年，全球人均GDP是1.2萬美元，中國人均1.25萬美元，看起來還不錯。

但咱們的消費率還不到50%，遠低於世界平均水準的75%。

而印度歷來也是儲蓄大國，消費率卻高達77%。

主要原因，當然是中國人被房貸綁架了，消費力很難起來。

但如果股市能好，讓小民們能有多賺錢的路子，情況一定比現在更好。

A股跌麻了，印度漲瘋了插图15

其實，印度為股市做的這些事，有什麼特別的嗎？

沒有。

世界上任何一個成功、向上的市場，都是這麼做的，印度不過是照抄而已。

只是我們自己的市場比較奇特，所以才感覺好稀奇。

一個好的市場，無非遵循兩點：良好的監管制度，相對公平的市場規則。

想要實現，有什麼難度嗎？沒有。

印度能做到的事，中國肯定能做到。我絲毫不懷疑這個。

關鍵是，願不願意去做。（全文完）

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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