交通樞紐領域再下一城！如何來看首程控股（0697.HK）的價值和潛力？

2023年12月27日 pm5:11 • 財經與經濟

12月27日，首程控股(0697.HK)發佈公告，近日，公司簽約廣州白雲國際機場停車樓專案，獲得廣州白雲國際機場一號航站區（T1+T2）的全部停車場業務經營權，該專案共計10,407個停車位，面積合計約49萬平方米，經營期限為8年。

首程控股作為中國基礎設施資產服務商，已深耕停車、園區等資產管理領域多年，尤其是在停車資產管理行業取得了顯著的成績。單從停車資產管理行業來看，整個行業仍處於高度分散，未形成完整的體系，行業亟待整合。首程控股依託獨特的停車資產管理行業經驗，已經成為該行業不容忽視的樣本所在。

接下來，不妨通過此次中標白雲國際機場停車樓專案，來探討公司在行業的機會所在以及公司自身的價值潛力。

一、智慧停車資產管理，大型交通樞紐不可或缺的一部分

現代化交通樞紐，通過實現不同交通方式的無縫銜接和互聯互通，提升運輸效率，已成為促進經濟社會發展的新引擎。

機場這類大型交通樞紐作為綜合交通網絡的關鍵節點，通常是人流、物流的集散地。根據民航局數據，2023年1月到10月，國際航線旅客周轉量較2019年同期恢復率已經從8.6%提升至53.7%。此外，隨著航司冬春航季航線的公佈，國航系、東航系、南航系、春秋航空國際航線客運航班總數分別恢復至2019年同期的80.2%、67.4%、67.9%、99.5%。

在持續恢復的人流量、物流量的帶動下，機場停車的需求量隨之提升。複雜的交通情況也對飛機樞紐建設管理服務和體系、以及技術能力提出了更高要求。

因此，對於機場這類核心的大型交通樞紐而言，對停車樓等資產的運營不可或缺，成熟且先進的停車設施規劃建設，對於實現機場換乘功能和維護整個交通樞紐系統的停車秩序起著重大的作用。

停車運營一方面能夠迅速疏散客流和車流，降低管控壓力，提升車位利用率，緩解城市核心地段停車難和樞紐周邊交通壓力。另一方面還能有效提升車輛進出樞紐效率，降低交通事故發生的概率，提升城市運行效率，增強經濟活躍度和投資吸引力，從而促進社會經濟發展，實現良性循環。

這也就意味著，只有那些具備資金優勢、擁有紮實的運營能力以及全面的資產管理產業鏈服務的企業，才能夠良好的承擔這類專案的建設，首程控股此次中標白雲國際機場停車樓專案亦是直接驗證了其在這方面的特質。

二、全面提升資產價值，基礎設施服務商首程控股強勢領跑

宏觀來看，伴隨著汽車產業的蓬勃發展，全國汽車保有量不斷提升，但是國內停車設施建設速度遠遠滯後於汽車保有量的增長速度，停車位供給缺口較大，因此停車行業的潛力不容置疑。除此之外，智慧停車行業也在快速發展，根據中商產業研究院數據，智慧停車2022年市場規模達到200億人民幣，2016年度至2022年度復合增長率達到21.6%。

那麼，首程控股究竟有何優勢，從激烈的競爭中獲得客戶的青睞，拿下大型機場停車場專案，並充分受益於行業快速發展的紅利？

一方面，停車資產管理作為首程主營業務—資產營運的重要組成部分，依託於公司在資產營運方面的豐富經驗和運營能力，公司在產業鏈整合、停車場資源以及運營體系上均有自身的壁壘優勢。值得一提的是，公司早已擁有首都、大興機場等全國多個機場停車樓的長期經營權。

另一方面，在安全、運行、服務等方面，公司已形成完備的標準和流程，其自主研發的速驛客停車科技系統能夠鏈接多個機場、航司、出行頭部企業，提供航旅客戶端到端的服務，賦能生態價值。

更重要的是，首程控股可提供資產營運和資產融通全產業鏈的基礎設施資產管理服務，高效鏈接資金與資產。如果單獨做運營管理，對資產的把控難以到位，更無法解決客戶層面更高層次的需要。只有將資產融通和資產運營相結合，才能更快更好地提升資產效能，實現更高質量的發展。公司在今年已成功發行國內首單停車類REITs產品，充分鏈接資金與資產，最大程度釋放資產價值。隨著公司獲取核心資產的速度進一步提高，資產融通與資產營運的商業閉環也將進一步完善。

在資產融通業務的支持下，公司旗下的傳統基礎設施資產得以再重塑，同時，首程控股還繼續通過資產融通，持續推進旗下資產證券化進程，進一步通過融通手段帶動底層資產新活力。

總的來說，在基礎設施資產的投資經營中，首程控股始終以盤活被低估的基礎設施資產和提升資產運行效能為基本需求，通過運營體系實現了資產效能的提升和價值兌現，將會創造更多的長期收益，助力經濟的長效發展。在行業競爭中擁有充分的綜合領先優勢，並能夠進一步在經營和業績方面得到相互印證。

結語：

此次新專案簽約，代表了廣州白雲國際機場股份有限公司對於首程控股在機場停車資產管理方面品牌優勢與運營服務能力的認可，也體現出其“資產融通+資產營運”的業務格局優勢。

本專案的成功簽約，進一步夯實首程控股在基礎設施資產管理領域的龍頭地位，並能夠持續擴大資產管理規模，有效提升公司資產管理收益水準。這或許能夠為公司的估值之路帶來強力支撐，未來值得期待。

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