暴漲16%！風格突變

2024年2月9日 am9:20 • 财经与经济

隨著一系列利多的強刺激，今天A股交易熱情繼續高漲，滬深兩市成交額時隔兩個多月也重新突破了萬億大關。

滬指不僅成功收復2800點，深成指、創業板盤中還一度漲超3%。

兩市在資金繼續流入的同時，場內主力資金也非常顯著地從銀行煤炭等高息股板塊撤出，轉為流入彈性更大的中小盤。

在其中，以科創100、中證1000為代表的中小板塊表現尤為強勢，兩大代表指數分別收漲5.85%、4.5%，遠超過大盤藍籌指數的表現。

顯然，這些在過去一段時間已經顯著超賣的板塊，隨著利多政策的頻頻推出，市場信心迅速回升，開始迎來估值修復新週期。

中小創的高成長、高彈性的優勢，也在這一刻重新展現。

01 大小風格切換

今天，滬指走勢雖然很強，但深成指和創業板指數更強。

原因之一，是資金對大藍籌的“集體退潮”。

今天在盤中，工行、農行、中行、建行、交行和郵儲銀行六大行的股價盤中都一度跌超3%，代表除券商外的大金融板塊開始集體退潮，並由此明顯拖累了滬指的上漲幅度。

暴漲16%！風格突變插图1

同時，在早盤時段，煤炭板塊也一度出現了與銀行同步的下跌走勢，至收市階段依然有部分個股出現收跌。

這兩個重要板塊在股市大漲中反常下跌，這個信號，意味著什麼？

首先，銀行和煤炭行業是從去年12月的低點以來幾乎是“唯二”上漲，並且漲幅很大的板塊。其中，大量煤炭企業期間漲幅超過20%，而銀行板塊的期間漲幅也基本在10%以上。這還是在A股期間整體大幅下跌，甚至出現千股跌停極端行情的背景下實現的。

暴漲16%！風格突變插图3

同時，銀行、煤炭這兩個行業都屬於高股息，而且因為業績的持續穩增長，具有非常可靠的派息穩定性，一直是資金在市場行情較差時的避風港陣地。

所以這次資金終於選擇從這些大藍籌板塊裡面撤出，不僅是為了獲利落袋，更是出於判斷當前A股在各種重大利多政策推出後，大概率在中小盤迎來新一輪大反彈行情的預期。

就在這幾天，一系列政策措施密集出臺，從平衡市場供需、提高上市公司質量、加大交易行為監管等多個方面穩預期、穩信心，尤其是對於市場討論激烈的“惡意做空”做出嚴厲表態和實施舉措。

同時，2月6日，中央匯金公司公告將持續加大增持力度、擴大增持ETF規模，監管層還明確表示將繼續協調引導公募基金、私募基金、社保基金、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市。

此外，還有其他更多的重磅政策，還在陸續推出。

這些堵漏洞、增資金的重磅舉措，有力體現了國家對於“活躍資本市場、提振投資者信心”的政策意志，效果一針見血，極大提振了投資者的信心。

而且從制度設計看，顯著減少了對A股做空的途徑，對做多方更加保護，這意味著做多的勝率會被大幅提升。

對於聰明資金來說，接下來怎麼選，已經很不言而喻了。

起碼短期一段時間內，可以樂觀起來，選擇風險偏好度更高一點的板塊。

而這些目標板塊，肯定包括此前超跌的、彈性更大的中小盤。尤其是類似科創100、中證1000這樣的具有高成長性的賽道龍頭集合指數。

2月6日，科創100、中證1000分別大漲9.55%、7%，其中大量個股漲幅都超過了10%。

而在今天，此兩大指數再分別大漲5.8%、4.5%，強勁趨勢並沒有減弱多少。

市場的大小市值切換，已經拉開序幕了。

02 中小盤再回歸

到目前為止，銀行、煤炭這些高股息的大藍籌雖然PE和股息率都相對其他行業都有很好的吸引力。

但隨著它們的股價不斷上揚，和對股市強利多政策的推出，這種吸引力也在逐漸減弱。

這就為資金轉為流入中小盤帶來重要契機。

這兩天大小盤切換行情，其實在2015年股市大波動的時期也有出現過。

在當年大跌之後，以證金公司、中央匯金為代表的平準力量就曾入市為A股提供流動性，在二級市場買入交易型開放式指數基金(ETF)，中央匯金還明確表示過將繼續相關的市場操作。

隨後隨著投資者對平準力量加大對小盤股流動性支持的呼聲漸強後，平準資金的策略也開始發生變化，增加對中小盤風格資產的持倉。並引導中小盤出過了一波為期3月的、反彈幅度明顯超過大盤的行情。

這一次，同樣也是重大救市政策出臺下的大小盤風格切換。

不過與2015年先大漲再大跌的市場背景不同的是，當前中小盤在經過兩年多的大跌後，已普遍處於超跌狀態，其中很多優秀的個股本益比甚至跌破了有史以來的最低估值水準。

比如截至2月6日的數據，中證1000的整體PE已經跌至26倍，處於近十年低位，整體PB更是跌至1.5倍，創下了有史以來的最低值。

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如此超跌的估值水準，與2015年期間不可同日語。那麼，這一波中小盤反彈起來的空間，大概率也會比之前的更大。

這其中，有一個更加值得關注板塊是科創100。

從行業配置看，科創100主要重倉了醫藥和電子行業，這兩個行業的數量和權重的佔比均超過了50%。除了醫藥和電子行業外，還較多覆蓋了電腦（包括AI）、高端製造、新能源行業。它們大多處於成長空間廣闊的新興產業，兼具“硬科技”、“小而美”的特質。

這些行業，不僅都是我國未來經濟新發展模式下的重要領域，而且市場空間巨大，成長性高度確定，一直是資本市場重點關注的寵兒。

雖然這兩年由於複雜宏觀因素導致它們也面臨了較多的發展阻礙，導致在股價表現上跟隨大市出現大幅回踩，但它們的成長邏輯實際並不會受到絲毫影響。

比如今年以來的全球AI產業大爆發，給市場帶來巨大增量，美股的英偉達、AMD等核心企業市值不斷飆升，國內的AI、算力等相關產業鏈概念更是不斷得到熱炒，帶動電腦、數據概念等產業跟著水漲船高。

在科創100裡面並不缺乏這樣的優質企業。

其實回看科創企業的2023年業績表現也可以看到，除少部分個股仍出現業績不及預期外，像醫藥、新能源和多數電腦產業鏈個股的業績表現依然有不少可圈可點之處。

所以如果市場回暖，這些個股的反彈表現必然也會明顯強於其他行業屬性一般的對手。這在歷次市場週期波動中，都得到了充分的驗證。

當前，正是這個關鍵的時刻。這兩天資金大小切換，對中小盤的抄底跡象已經越來越明顯，其中主要代表就是資金對ETF的大幅流入。近兩個交易日，科創100ETF華夏(588800)累計大漲16.06%，中證1000ETF(159845)也大漲超11.50%，成交額高達75億，交投情緒不斷活躍。

預計未來一段時間，這個趨勢還會得到不斷加強。

所以如果看好中小盤股，建議可以好好研究下科創100ETF華夏(588800)和中證1000ETF(159845)。

03 結語

就在今天收市，市場再傳來關於證券監管部門的重大新聞，顯然，國家在推動證券市場走穩走好方面的動作越來越猛，決心也越來越明顯。

從A股的漲跌週期來看，在歷盡近3年大回撤，多數行業的估值來到自身歷史階段新低之後，結合今年美國新一輪的降息週期開始，讓已經超跌的A股，尤其類似科創100、中證1000這樣具備高成長的潛力的中小盤指數，在今年或將更加可期。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com

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大小風格切換

02

中小盤再回歸

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結語

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