市场押注9月不加息，本周美联储政策会议来袭，市场关注点都有哪些？

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北京时间9月21日（周四）凌晨，美联储将公布9月份的货币政策决议。市场预计美联储不会改变其利率政策立场，也不会对近期前景作出任何明确表态。

目前，芝商所美联储观察工具显示，9月暂停加息几乎“板上钉钉”的事件，概率高达99%，选择加息25个基点的概率仅为1%。

11月暂停加息概率为69%，加息25基点的概率为30.7%；12月暂停加息概率为58.1%，加息25基点的概率在36.8%左右。

市场押注9月不加息，本周美联储政策会议来袭，市场关注点都有哪些？插图1

四大看点


不过在会议召开之前，美联储观察人士表示，要重点关注的将是美联储的经济预测，并试图从《经济预测摘要》中寻找到一些有关美联储对经济和利率前景看法的蛛丝马迹。

美国银行(Bank of America)高级美国经济学家Aditya Bhave表示：

“对市场而言，《经济预测摘要》可以说是9月份会议最重要的方面。”

其中，经济学家们最关注的四件事：

美联储是否会维持2024年四次降息的预测？

美联储官员曾坚称，他们打算将基准利率维持在高位，以继续压低通胀率。目前联邦基金利率目标区间为5.25%-5.0%。

今年6月，美联储官员预计明年将相当于降息四次、每次下调25个基点。一些经济学家认为，美联储的降息次数将没有那么多。

Bhave说，美联储可能预测明年只降息三次、每次降息25个基点。

“他们一直宣扬‘在更长时间保持较高利率水平’的观点，我认为他们在这个方向上会走得更远。他们会说，鉴于经济依然稳健，降息已经没那么必要了。”

点阵图中位数甚至有可能显示降息次数更少。

“如果出现这种情况，对市场来说将是大大超乎预期的偏紧缩立场。”

有多少美联储官员认为利率已经见顶？

今年6月，18位美联储官员中只有6位认为美联储已完成加息。

Evercore ISI副董事长Krishna Guha说，他认为持这种看法的官员总数将增加到委员会的近一半。

“我们认为，鲍威尔会将这种情况称为意见势均力敌，而不是明确倾向进一步加息，从而使市场预期保持在50-50左右。”

美联储将对经济预测做出哪些调整？

美国银行经济学家认为，鉴于经济的强劲势头，美联储对2023年经济增长的预测将从1%上调至2%。

就通胀而言，美联储可能会将核心个人消费支出价格指数(PCE)通胀预期从3.9%下调至3.7%。但考虑到经济的稳健表现，对2024年的核心通胀率预期可能会上调至2.8%。

美联储可能预测2026年通胀率触及2%。

美联储对中性利率的预测是否会开始上升？

经济学家认为，美联储可能会提高对较长期中性利率的估计。这在深层次而言更具重要意义。法国巴黎银行(BNP Paribas)高级经济学家Yelena Shulyatyeva说，这意味着“整体利率水平上升”。

这意味着，美国人可能不会看到2008年全球金融危机后司空见惯的超低房贷利率和其他贷款利率了。

目前，美联储预计中性利率在2.5%，但估计数值介于2.375%至3.625%之间。


鲍威尔讲话或扰动市场


不过值得关注的是，尽管预计美联储本周将维持政策利率不变，但鲍威尔的言论仍可能会让市场受到扰动。

市场预计，鲍威尔的声明将沿用他在8月份怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上以及美联储7月份新闻发布会上的说法，不过市场分析人士称，与记者的问答环节以及决策者对利率预测的最新“点阵图”可能会提供影响市场的消息。

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，人们普遍认为这次会议将按兵不动，而这并不意味着它就无足轻重。

目前，投资者预计美联储可能会在明年年中之前再次开始降息。分析人士称，任何可能打消他们这种想法的因素都将压制美国股市，同时提振美国国债收益率和美元走势。

Charles Schwab首席市场策略师Liz Ann Sonders表示，美联储会后新闻发布会的问答环节可能会出现一些线索；问答环节的市场影响力通常大于鲍威尔的讲话。

“这45分钟到1个小时的环节往往更能左右市场走势，关键在于他们对在更长时期内维持较高利率和2024年降息预期的看法，以及鲍威尔是否会反驳这一点。”

8月初以来，越来越多的数据表明，美国经济可能终于开始对美联储自上世纪80年代以来最激进的加息行动所带来的压力作出反应。

也有迹象表明，行情火热的疫后劳动力市场可能开始降温。美国劳工部的月度就业报告显示，8月份新增就业岗位不足20万个，前两个月的数据也被下修，失业率升至3.8%。与此同时，CPI涨幅已连续两个月扩大。

文章来源：格隆汇

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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