非農數據高於預期！黃金反彈承壓，還能繼續上漲嗎？

2023年12月20日 pm4:48 • 財經與經濟

美國公佈11 月非農就業人數增加19.9 萬人高於預期，失業率回落至3.7%，但考慮到本週公佈的10 月JOLTs職位空缺873.3 萬人，降至近2 年半以來的最低水準，且11月就業好於預期或主因10月罷工影響消除因素，就業供需緊張格局緩和趨勢仍然不變。非農就業好於預期，金價回調不改長期趨勢。

另外中國11 月外匯儲備繼續增持黃金，黃金儲備規模7158 萬盎司，環比增加38 萬盎司，連續第13 個月增持。隨著美聯儲加息週期近尾聲、海外經濟下行壓力仍然存在、央行購金持續，市場避險情緒高漲，黃金配置價值仍然凸顯。

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據CME Fedwatch，2023 年12月9日市場預期美聯儲於24 年3 月降息的概率降至45.6%，且預期美聯儲將於2024年底降息至425-450BP（31.2%）。就業數據方面，美國11月新增非農就業人數19.9 萬人，高於前值15 萬人；時薪年率4%，低於前值4.1%；失業率3.7%，低於前值3.9%；勞動參與率62.8%，高於前值62.7%。

隨著美國通脹數據和就業市場的邊際放緩，市場對美國緊縮性貨幣政策轉向的預期或不斷提前，黃金價格有望上漲。美國就業市場仍強勁，本週要重點關注12月美聯儲議息會議。騎牛看熊認為中期黃金依舊偏強，關於降息的交易將頻繁帶動金價上行。金價偏強繼續帶動黃金個股業績釋放，市值產量比可以衡量公司業績價格彈性，金價上漲週期中擁有更高的彈性。

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美國11月季調後非農就業人口增19.9萬人，高於預期的增18萬人，前值增15萬人；失業率為3.7%，預期3.9%，前值3.9%。新增非農數據超預期和失業率低於預期顯示出美國勞動力市場韌性，結合美聯儲此前鷹派發言，數據發出後美元美債走強，金價承壓，美聯儲降息預期降溫，最新市場預期的首次降息時點從2024年3月延後至5月。

美國經濟下行壓力繼續提振避險情緒，全球央行購金熱情不減，歷史上美聯儲每次降息及加息末期至降息前的平臺期，黃金錶現依舊強勢。周初黃金價格沖高，盤中黃金價格曾達歷史高位後回落，週中美國ADP數據不達預期，市場推測美聯儲12 月份不再加息，黃金價格大幅度波動，主要還是受到市場數據的影響所導致。

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