陰雲漸消！港A遊戲股持續反彈，機構：板塊估值正處於歷史低位

• 財經與經濟


今日，港A遊戲股延續強勢。

港股方面，截止發稿，網易漲超5%，友誼時光、騰訊控股、中手遊、網龍等跟漲。

陰雲漸消！港A遊戲股持續反彈，機構：板塊估值正處於歷史低位插图1

A股方面，遊戲板塊已連續三個交易日反彈上漲，截止發稿，漲幅累計超過6%。

陰雲漸消！港A遊戲股持續反彈，機構：板塊估值正處於歷史低位插图3

個股上，截止發稿，遊族網路、大晟文化漲停，三七互娛、掌趣科技、巨人網路等跟漲。

陰雲漸消！港A遊戲股持續反彈，機構：板塊估值正處於歷史低位插图5

出海進行時


隨著國內遊戲市場競爭日益激烈，不少國產遊戲企業紛紛揚帆出海，而海外市場也已成為我國遊戲產業的重要增長引擎。

近日，SensorTower商店情報平臺披露最新手遊出海榜單，有37家中國遊戲廠商入圍11月全球手遊發行商收入榜TOP100，合計吸金18.7億美元，其中包括吉位元、世紀華通、三七互娛、神州泰嶽等A股上市遊戲企業。

另據《2023年中國遊戲產業報告》指出，2023年，今年中國遊戲產業產值首次突破3000億，自研產品海外實銷收入163.66億美元。美國、日本是我國移動遊戲主要海外市場，佔比分別為32.51%和18.87%。

與此同時，政策方面也鼓勵遊戲廠商積極出海。12月22日發佈的《網路遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》第50條，明確鼓勵國際合作，鼓勵網路遊戲出版經營單位開拓海外市場。

值得注意的是，今年有不少上市公司都在進一步加大產品的出海力度。神州泰嶽計劃在2024年將SLG+類比經營遊戲Dreamland率先在海外發行。

三七互娛旗下巨獸題材SLG手遊《MechaDomination》已在海外進行測試，現階段在做中後期調整，將面向泛用戶市場，等待後續推廣。《凡人修仙傳》也將在全球其他地區陸續發行。

國聯證券指出，基於國內遊戲公司在移動遊戲研運方面的先發優勢，國產遊戲的海外市場規模有望持續提升。在公司戰略層面重視，產品優勢和政策激勵的三重驅動下，遊戲出海有望成為國內遊戲公司的重要業績增量。

板塊估值處於較低位置


自去年12月22日，國家新聞出版署起草《網路遊戲管理辦法》，引發行業“地震”後，遊戲板塊持續跳水。不過，隨著12月國產遊戲版號超預期發放、頭部上市遊戲公司紛紛出手回購股票，網易、暴雪疑似重啟合作等利多消息逐步釋放，該板塊自28日開始反彈走高。

當下，遊戲板塊在經歷大幅調整後，主要遊戲公司估值水準處於較低位置，機構普遍看好板塊未來發展機會。

信達證券指出，遊戲行業當前受市場情緒影響正處於歷史低位，23-24年A股遊戲公司估值中樞分別為17x/13x，港股遊戲公司估值中樞分別為16x/11x，重點提示基本面穩健的龍頭公司。

華西證券表示，維持遊戲行業低位推薦，判斷爭議條款並未成定局，後續遊戲版號受影響較小，看好行業延續健康發展態勢，重點推薦業績確定性強、佈局小程式遊戲及出海業務的相關標的，受益標的包括三七互娛、神州泰嶽、愷英網路、名臣健康。

德邦證券認為，經歷大幅調整後，當前主要遊戲公司估值水準處於較低位置，重視風險的同時，我們後續繼續看好版號持續、新產品、出海、AI/MR技術，情緒修復等，帶來的機會。調整之後的機會，A股方面建議關注：神州泰嶽、湯姆貓、愷英網路、三七互娛、遊族網路、完美世界、盛天網絡、吉位元、星輝娛樂等；港股方面，建議關注：騰訊控股、網易-S。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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