市場行情再起，中國平安(2318.HK/601318.SH)價值修復新機遇

2024年2月7日 am8:54 • 財經與經濟

港A兩市終於揚眉吐氣。

2月6日，截至發稿時，恆生指數持續走高漲超3.6%，上證指數上漲3.2%，創業板指漲超5.8%，深證成指漲幅也達到5.6%。

大金融板塊作為指數的重要組成部分，自然也是這波價值修復行情的主角之一。

比如保險板塊，截至發稿時，根據富途行情顯示，2月6日，A股的保險概念板塊（BK0707）上漲2.67%，港股的保險板塊（BK1003）上漲3.74%，其中險企龍頭中國平安的H股漲幅達到了5.49%。

市場行情再起，中國平安(2318.HK/601318.SH)價值修復新機遇插图1

（來源：富途）

這一系列盤面變化離不開近期政策大禮包的助攻，除了發文件來提振信心，還通過切實的資金支持來幫助市場多方力量。

比如“建設以投資者為本的資本市場”說法首次被監管層提及；2月5日開始降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元，可以說這既講面子也有裡子。更重要的是，當日匯金公司發佈增持公告，明確表明認可A股配置價值，並通過擴大ETF增持範圍，堅決維護資本市場平穩運行。證監會也連續出擊，暫停新增轉融通、嚴禁向利用融券實施日內迴轉交易的投資者提供融券。

對平安來說，這是一個難得的價值修復窗口。

1、“分紅+回購”凸顯價值屬性

截至發稿時點，中國平安A股的動態股息率達到8.1%，僅低於同時點的新華保險（8.32%），高於同時點的中國太保（7.64%）、中國人保（7.31%）、中國人壽（5.66%）。

除了股息率高之外，由於平安的分紅是與營運利潤掛鉤的，能夠避免資本市場起伏造成的淨利潤波動，更能保持每股分紅總體穩定。在行業估值落入歷史區間低位的背景下，更加穩定、更高比例的股息率更能吸引長線資金的關注，也對估值下限有更強的支撐作用。

此外，根據choice統計數據，近三年，中國平安的回購金額累計超過50億元，位居金融業第一。

2、用業績證明自己的龍頭地位

更重要的是，從長期來看，最好的市值管理還是從公司本身業務出發，用產品、服務、業績來說服市場，這也是平安近些年持續在做的事情。

根據公司公告，中國平安2023年全年實現原保險合同保費收入合計8006.95億元，同比增長4.1%，增速遠超2022年的1.16%，在絕對規模上仍然位居業內第一。

其中，壽險業務作為平安的核心，在過去一年也有著優異表現。平安壽險2023年累計保費收入4665.4億元，同比增長6.21%，增速上位居A股五大上市險企第二，絕對體量仍舊排名第一。

眾所周知，過去四年保險行業的深度改革讓險企們都過了一段時間苦日子，但平安作為先鋒引領行業轉型方向，始終保持著自身的龍頭地位，這背後自然離不開其獨有的“綜合金融+醫療健康生態圈”雙輪驅動模式。

作為一家資產規模破十萬億元的金融集團，平安的業務範圍涵蓋了保險、銀行、證券、信託等各個賽道。平安根據客戶授權的脫敏數據給予客戶個性化的標籤，來進行針對性營銷，可以避免過度打擾客戶的同時，讓客戶得到全方位服務，這個過程中平安各業務之間的協同效應也隨之釋放出來。

這既有利於客戶粘性提升，也有助於獲客成本降低。據悉，擁有4個及以上平安合同的客戶留存率超過了97%；平安的銀行、健康險、證券的內部渠道獲客成本分別僅為外部渠道的73%、55%、53%。

此外，平安還抓住醫養東風增添更多增長動能。

在人口老齡化的背景下，銀髮經濟的龐大市場機遇也隨之湧現，國家社科基金《養老消費與養老產業發展研究》課題組測算，2050年養老產業規模預計會達到21.95萬億元。

如此巨大的市場蛋糕吸引了諸多金融巨頭入局，平安更是早早參與其中，並為不同客群提供了多樣化的產品服務。

對於90%採用居家養老的客戶，平安以”三位一體的養老管家、10大服務場景和1套監督體系”的模式，滿足老人”醫、食、住、行、財、康、養、樂、護、安”等各類需求，並藉助智慧設備提高需求回應速度，目前已覆蓋全國50多個城市。

對於3%的高淨值人群的養老需求，平安則通過旗下高端養老品牌”臻頤年”，打造了高品質康養社區“頤年城”，相繼在深圳、廣州、上海、杭州等核心城市核心區域落地。

為了更好服務養老客戶，平安還在醫療健康領域不斷加碼。據悉，目前平安已經對國內百強醫院和三甲醫院實現完全覆蓋，自有醫生近4000人，外部簽約醫生約5萬人。

在建設生態圈的過程中，平安不僅通過連接服務的供應方和支付方形成獨特盈利模式的同時，又賦能金融主業獲客並提升單客戶價值。

截至2023年9月底，平安新增客戶中30%來自醫療健康生態圈，使用醫療養老生態圈的客戶客均合同、AUM為3.42個，5.61萬元，分別為不使用醫療養老生態圈服務客戶的1.6倍、3.4倍。

3、結語

隨著流動性風險逐漸消散、市場情緒回暖，資本市場行情再度啟動，那些擁有著優秀的盈利能力和經營狀況的企業值得重估。中國平安作為其中兼具成長和價值屬性的企業，理應優先獲得關注。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com

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