鷹瞳科技（2251.HK）：商業化加速，AI醫療影像龍頭將迎業績拐點

2024年4月2日 am8:42 • 财经与经济

科技改變世界，AI技術的應用可能加速“改變世界”這一宏偉願景的到來。

近日，“AI教父”黃仁勳在各類公開場合宣稱“AI+醫療系統/生物學”為技術領域即將迎來的下一場震撼的革命，“未來生命科學會像傳統行業那樣高度工程化。當數據科學、人工智慧和自動化的結合時，生物學會呈指數級改進，從而成為下一個黃金賽道。”這一言論不僅在資本市場掀起一股人工智慧與AI醫療的熱潮，更讓投資者紛紛將目光投向那些已在該領域前瞻佈局的企業。

儘管中國在硬體層面取得了顯著進展，在軟體層面卻並不見長，以至於軟體企業因其商業化落地及變現進程容易被市場暫時忽略。

2021年11月，作為AI醫療影像的領軍企業，鷹瞳科技以“AI醫療第一股”的身分登陸港股，CEO張大磊表示，希望在未來可以通過不斷努力讓硬體成本降低，最終讓鷹瞳的產品能走進家庭，把鷹瞳的服務從原來醫用的、專業的、百萬級的設備直接變成家用的，人人用得上、用得起的醫療器械。

如今，結合黃仁勳的言論，從鷹瞳科技最近一期的財報來看，這一美好願景正加速從理想向現實邁進。

未來，隨著AI技術的不斷發展和深入應用，我們有理由相信，鷹瞳科技等企業將在醫療領域掀起一場真正的革命，讓更多人享受到先進、便捷、高效的醫療服務。

一、三大板塊商業化加速、業績拐點顯現

AI醫療行業發展的核心關注點在於商業化進展，從公司最新財報來看，已經開始產生質變。

2023年，鷹瞳科技實現營收2.04億，同比大增79.5%，實現毛利1.25億，同比增長124%，毛利率提升12.2%，達到61.3%，反映了公司在不斷提升業績的同時，也在持續提高盈利能力。

這意味著，公司前期的技術投入正加速轉換成商業化成果，公司盈利能力也在持續釋放。投資者期待已久的業績拐點已經初現端倪。

鷹瞳科技作為AI醫療影像企業，主要有三大核心板塊：鷹瞳醫療、鷹瞳健康、鷹瞳眼健康。

2023年三大板塊均實現了顯著增長：鷹瞳醫療板塊實現營收0.85億，同比增長200%，主要得益於將視網膜檢測業務擴展至更多醫院和基層醫療機構；鷹瞳健康板塊實現營收0.44億，同比增長6.1%，主要歸因於藥企及海外業務收入的增長；鷹瞳眼健康板塊實現營收0.75億，同比大增72%，主要來源於增強視光連鎖覆蓋範圍，並且不斷深化診療一體化服務，策略性地將產品及服務擴展到檢後治療。

因此，可以總結為，公司核心板塊的收入增長主要得益於彌補在基層醫療機構的佈局空白、海外擴張以及產品及服務向診療端延伸等多元策略的實施。

同時，鷹瞳科技的商業化提速也體現在客戶、服務網點數量、檢測數量的快速增長。

2023年，公司客戶數從2022年的397個增長到2023年的673個，同比增長69.5%；活躍服務網點從2371個增加到5671個，同比增長139.2%；全年共檢測了683萬人次，同比增長58.1%。

此外，鄉村醫療衛生機構和社區醫院等基層醫療機構作為醫療AI能夠發揮最大價值的地方，持續發力基層醫療也成為公司加速商業化落地的重要舉措之一。

2023年，公司將Airdoc-AIFUNDUS (1.0)銷售給醫院和基層醫療機構的網點數量和檢測數量都有較大的增長。實現醫院覆蓋活躍網點數量達到了276家，同比增長527.3%；檢測次數達到了24.2萬，同比增長197.5%。基層醫療機構的覆蓋活躍網點數達到了1，221家，同比增長1，271.9%；檢測次數達到63.5萬，同比增長640.2%。

展望未來，隨著公司不斷拓展銷售渠道、探索下游應用場景以及持續發力基層醫療市場，鷹瞳科技的營收規模有望進一步擴大並實現盈利的目標。

二、全球化初見成效

近年來，公司積極佈局全球化業務，並在泰國、菲律賓、印度尼西亞、南非及馬來西亞，均取得了初步的業務進展。

2023年公司來自海外的收入實現920萬，佔報告期內總收入的4.5%。

過去兩年，公司核心產品Airdoc-AIFUNDUS (1.0)及公司可攜式眼底相機已成功獲得東南亞、中東及非洲等多個國際市場相關機構的監管許可批准註冊。具體而言，Airdoc-AIFUNDUS (1.0)已獲得印度尼西亞、越南、南非、沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國及馬來西亞的監管批准或註冊，且AI-FUNDUSCAMERA-P已獲得印度尼西亞、南非、沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國及泰國的監管批准或註冊。

2023年，Airdoc-AIFUNDUS (1.0)再次獲得了歐盟醫療器械法規(CE MDR)的認證，使公司產品能夠正式進入包括比利時、德國、義大利、法國等在內的27個歐盟成員國市場；與此同時，公司的AI-FUNDUSCAMERA-P和近視治療產品在2023年4月的日內瓦國際發明展中榮獲“特別表彰金獎”，在全球發明和專業人士中獲得了廣泛的認可和肯定。

以上在國際化方面取得的進展和認可，進一步為公司打開了更廣闊的市場空間。

三、積極擁抱AI醫療，持續推出新產品

AI醫療已成醫藥行業發展趨勢，鷹瞳科技作為AI醫療影像的領軍者，不斷加大在研發和創新上的投入，升級現有產品線，助力AI技術落地到實際應用。

鷹瞳科技的產品組合豐富多樣，過去公司推出了涵蓋眼底視網膜AI檢測診斷軟體、健康風險評估方案及人工智慧硬體設備的產品組合，打造了一體化解決方案。

2023年，公司再次取得了顯著的創新成果，獲得了87項新專利和82項軟體版權，進一步增強了其在醫療人工智慧領域的創新能力。

為推進從檢測到診療的全方位服務，公司推出了針對近視、斜視及弱視的眼健康治療及管理產品，包括近視防控AI產品和視覺訓練AI產品，開啟第二曲線的戰略，成效初顯。

其中，近視防控AI產品使用次數達到89.03萬，服務用戶數量達到1.4萬；視覺訓練AI產品訓練次數達到了91.84萬，家庭訓練服務用戶數量達到1.3萬，到院訓練服務用戶數量達到8.1萬。並且，視覺訓練AI產品已經覆蓋全國800餘家醫院；

此外，公司還與AI寒武紀開展深度合作，在北京市海澱區政務雲上成功部署了糖尿病視網膜病變輔助診斷軟體及隨訪算法。這一創新舉措構建了以海澱區29家社區衛生服務中心為感謝基礎的AI區域基層醫療篩查、隨訪和轉診新模式，為居民提供了更為便捷、高效的醫療服務。

同時，公司的AI算法模型在心血管病風險評估領域也展現出卓越性能，經過嚴格的內外部驗證，證實了其高準確性。此外，該技術還助力了阿爾茨海默病的早期篩查和治療，並被納入國內首個阿爾茨海默病專病保險產品，為患者提供了更為全面的保障。

鷹瞳科技與多家醫療機構緊密合作，共同研發並驗證了基於深度學習的模型，該模型能夠自動識別眼底圖像中的新生血管並篩查甲狀腺功能亢進。這一研究成果已發表在頂級期刊上，是全球首個無創診斷方法。

展望2024年，公司的AI-FUNDUSCAMERA-M產品已完成研發階段並正在申請註冊，該產品預計將具備對更廣泛疾病進行檢測的能力，有望為公司帶來新的業績增長點，同時也將為整個醫療行業的發展注入新的活力。

結語

從公司財務表現來看，公司營收規模呈現強勁的增長態勢、毛利增加，展望未來，隨著AI醫療技術廣泛應用，以及公司商業化策略的加速推進，盈利拐點有望在不遠的將來顯現。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com

鷹瞳科技（2251.HK）：商業化加速，AI醫療影像龍頭將迎業績拐點

相关推荐