預期和現實激烈博弈，集運指數期貨全線飆漲，貪婪還是恐懼？

2023年12月26日 pm5:21 • 財經與經濟

集運指數（歐線）期貨無疑是近期國內期貨市場的焦點品種之一。

預期和現實激烈博弈，集運指數期貨全線飆漲，貪婪還是恐懼？插图1

12月26日，上期所歐線集運指數主力合約午後繼續拉漲至漲停，上漲16.99%，現報1498.7點。

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值得一提是，12月25日，集運指數（歐線）期貨行情一改此前的強勢表現，出現反轉回落。其中主力合約EC2404合約下跌1.38%，次主力EC2406合約下跌8.37%；其他遠月合約跌幅更大，EC2408合約下跌9.84%，EC2410合約下跌9.30%，EC2412合約下跌8.48%。

同時，所有合約減倉明顯，當日所有合約成交量約70.64萬手，所有合約持倉量約15.51萬手（環比減少約6.15萬手）。

此外，12月25日盤後，上海國際能源交易中心（簡稱上期能源）再出風控措施，繼續上調交易保證金和擴板，同時進一步調整相關合約交易限額。

交易所再度出手

12月25日晚間，上海國際能源交易中心連發數個公告。

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上海國際能源交易中心發佈通知稱，經研究決定，自2023年12月25日（週一）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：

集運指數（歐線）期貨EC2404、EC2406合約的交易保證金比例調整為19%，漲跌停板幅度調整為17%。
集運指數（歐線）期貨EC2408、EC2410、EC2412合約的交易保證金比例調整為17%，漲跌停板幅度調整為15%。

此外，上海國際能源交易中心還對集運指數期貨多名客戶或賬戶組採取限制開倉、限制出金等監管措施。

分析人士指出，上期能源相關措施，一是給市場時間充分釋放前期受突發事件擾動所累計的潛在風險，有利於引導市場情緒回歸；二是能夠進一步有效減緩和抑制突發事件對市場的影響，傳遞出明確的為市場降溫的信號，維護市場長遠健康發展。

預期和現實激烈博弈

航運現貨市場上週大幅跳漲。據上海航運交易所數據，截至2023年12月25日，上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）報1204.81點，與上期相比漲21.7%。

週一盤後，上海航交所發佈了最新一期的SCFIS指數，其中歐線指數環比上行21.7%，至1204.81點。

平安期貨高級研究員楊宏表示，綜合來看，導致週一盤面做多情緒減弱的主要原因是紅海航線重啟的預期升溫。全球第二大集裝箱航運公司馬士基宣佈該公司正準備恢復紅海航運，馬士基上週曾表示將採用繞道好望角的航線，這一最新表態令市場感到意外，同時也增加了市場對紅海航線可能重新恢復的預期，若紅海航線恢復，則運價上漲的驅動將大幅減弱，市場做多情緒也因此大幅回落。

華泰期貨研究員高聰認為，目前集運市場現實層面依舊偏強。一是現貨運價仍較為強勢，期貨貼水較大。明年1月15日前需求端的發貨小旺季仍會對期貨盤面形成支撐；二是紅海事件緩和預計較為波折，“繁榮衛士”的護航行動能否達到預期效果引發市場擔憂；三是高頻數據顯示集裝箱船舶繞行的確發生，到達亞丁灣以及經過秀克伊士運河的船舶數量降幅明顯。

“短期市場預期和現實博弈較為激烈，集運行業由於自身航線長、運輸環節多等特點，容易受到突發事件影響，目前影響亞歐航線的不確定因素較多，運價波動幅度較大，未來一些突發消息的公佈或導致該品種大幅上漲或下跌。建議交易者評估風險、控制頭寸、理性參與。”高聰提示道。

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