國君家電：家空排產同比漲幅擴大，掃地機24年有望延續景氣度

2024年1月2日 pm6:38 • 財經與經濟

摘要

家空內外銷排產同比漲幅均有所擴大。根據產業在線數據,24年1-2月家用空調行業排產為2889萬臺，較同期實績16%,23年12月同比 7%。其中，內銷較同期出貨實績 17%，23年12月同比 4%；出口較同期出貨實績 20%，23年12月同比 14%，內外銷排產同比漲幅均有所擴大。1-2月內銷海爾和格力表現較好，出口海信和海爾表現較好。

掃地機24年有望延續景氣度，向高端和性價比產品延伸。根據奧維雲網，1-11月中國掃地機零售額126億元，同比9.4%；零售量為423萬臺，同比 3.6%。24年有望延續23年的高景氣度，主要由滲透率提升下的銷量增長推動，均價水準預計隨著全能款掃地機普及而下探。23年雙十一全能款掃地機價格下降至3000元以下，部分自清潔產品價格低於2000元，掃地機產品向性價比方向發展，預計24年3000元以下產品佔比將達到25%。同時，5000元以上高端產品也將成為市場競爭熱點，預計24年5000元以上產品佔比將達到18%。

11月投影需求有所下滑。根據洛圖科技線上監測數據，11月投影銷額為7.1億元，同比-35.1%；銷量為38.4萬臺，同比-28.5%；均價為1835元，同比-9.3%。11月DLP投影占比為35.7%，相比10月39.1%的佔比有所回落，LCD佔比由10月的58.1%提升至61.7%。DLP投影極米、堅果和當貝位列細分市場前三，Vidda銷量同比增長1.8倍，小米環比漲幅超2倍；LCD投影瑞格爾、奈聚和小明位列前三。

投資建議：家空內外銷排產同比漲幅均有所擴大，掃地機24年有望延續景氣度，11月投影需求有所下滑。多重地產政策提振市場信心，看好地產高關聯度廚電板塊和受益於地產復甦的白/黑電板塊，中長期看好經濟復甦下的成長品類。

風險提示：原材料價格波動；地產恢復不及預期；匯率狀況波動

注：本文來自國泰君安發佈的《家空排產同比漲幅擴大，掃地機24年有望延續景氣度——2023W52家電行業週報》，報告分析師：蔡雯娟 S0880521050002

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