廣發證券（000776.SZ/1776.HK）舉辦2024新質生產力並購論壇，共商並購重組新模式

2024年4月25日 am9:57 • 财经与经济

4月19日下午，廣發證券2024年新質生產力並購論壇交流會在廣州成功舉辦。論壇匯聚了來自政府部門、投資機構、龍頭上市公司的各界人士逾350人。廣州市人民政府副市長賴志鴻，廣發證券董事長、總經理林傳輝出席論壇並致辭。

本次論壇組織了5場主題演講和1場專題圓桌論壇，邀請了眾多行業資深嘉賓進行思想碰撞和深入交流，旨在服務國家重大戰略，推動經濟高質量發展，共同探討資本市場並購重組的新思路、新模式、新機遇。

據瞭解，與會公司包括恆健控股、粵科金融、廣新集團、廣物集團、廣輕控股集團、四川產業基金、海河產業基金、粵海資本、工控資本、越秀產業基金等大型國有企業或國有控股基金；基石資本、鼎暉投資、正心谷資本、軟銀中國資本、達晨財智、深投控資本、毅達資本、啟賦資本、溫氏投資、中科科創等知名投資機構；特變電工、中際旭創、南網儲能、廣電運通、廣東鴻圖、東方精工、智光電氣等產業鏈龍頭上市公司。圍繞並購重組的熱點問題，如估值邏輯、政策新規、監管要求等，與會者進行了深入探討，並就如何優化並購市場、促進產業資源的優化整合等問題提出了建設性的意見和建議。

廣發證券全球首席經濟學家、產業研究院院長沈明高博士，基石資本董事長張維，中聯評估副總裁唐章奇，中倫律師事務所權益合夥人魏海濤，廣發證券兼併收購部總經理楊常建分別發表主題演講。

廣發證券（000776.SZ/1776.HK）舉辦2024新質生產力並購論壇，共商並購重組新模式插图1

林傳輝在致辭中表示，中央對資本市場發展高度重視，特別是新“國九條”出臺，明確資本市場高質量發展的路線圖和時間表，對促進新質生產力發展、活躍並購重組市場等重點工作作出具體部署。作為行業領先的綜合類證券公司，廣發證券將堅定貫徹落實中央對經濟金融工作的相關部署，堅持以高質量發展為主線，踐行“一個廣發”的經營理念，基於對技術演進、產業變遷、企業戰略的深度研究，整合集團不同業務線的專業力量，為客戶提供標的及投資者篩選、交易撮合和方案策劃等並購重組綜合服務，助力企業實現規模化發展，促進產業資源優化整合。

沈明高從我國宏觀經濟變化趨勢出發，對比中美兩國經濟發展主要數據，結合目前我國產業結構及金融格局特點，指出目前我國資本市場存在上市規模優勢不明顯、並購類主動退市仍需基礎性政策支持、一級市場退出渠道相對單一等特徵。同時，沈明高也討論了新“國九條”背景下我國資本市場再定位的方向，一方面強調彊本強基，在提升上市公司內在價值的基礎上做好市值管理；另一方面並購重組政策強調嚴監管與鼓勵並舉，為新質並購和S基金髮展打開空間。

張維分析了當下上市公司並購重組現狀，如上市公司控制權密集轉移、資本市場熱點切換頻繁等。在此背景下，探討並購市場的變化與機會，包括降低殼公司價值、減少殼公司的稀缺性，加強海外並購力度等。此外，張維還結合基石資本自身的資本運作經驗分享了收購兼併的策略與挑戰。

唐章奇重點介紹了新形勢下並購重組中涉及的估值問題，分別從政策新規、監管及實操案例的角度探討估值的邏輯以及估值的包容度，並結合新“國九條”對未來資本市場並購重組交易進行展望。

魏海濤分別從上市公司重組監管環境、上市公司重組交易以及重組交易後的退出減持等方面，探討了私募基金參與上市公司重組退出的相關問題。並詳細分析了業績承諾及補充、交易定價差異化、鎖定期、私募股權投資基金的存續期等專業論題。

楊常建從近期並購政策動向出發，討論了A股並購市場的難點及優化路徑。據介紹，廣發證券一直致力於為客戶和合作夥伴提供“全生命週期的綜合服務”，充分發揮“一個廣發”綜合服務優勢，並建設了相對完善的客戶綜合服務平臺。

廣發證券（000776.SZ/1776.HK）舉辦2024新質生產力並購論壇，共商並購重組新模式插图3

專題圓桌論壇上，恆健控股資本運營部部長牛鴻、正心谷資本合夥人厲成賓、中倫律師事務所權益合夥人魏海濤、啟賦資本合夥人李繼洪及廣發信德並購投資部總經理張穎，分別從政府政策、機構投資案例、產業整合及賦能、法律合規等視角探討了並購重組退出的痛點難點及實施路徑。

在傳統產業結構調整及經濟高質量發展導向下，優勢產業與戰略新興產業交互融合，並購重組作為聚焦新質生產力的關鍵手段，在提高產業集中度和市場競爭力，促進經濟轉型升級，實現強鏈、補鏈、延鏈等方面發揮著重要作用。作為業內最早系統性、成規模舉辦專業並購主題論壇的證券公司之一，廣發證券將充分發揮仲介機構的鏈接、服務、支持作用，以及在並購重組財務顧問服務能力、執行經驗方面的優勢，提高金融服務的質量與效率，為活躍並購重組市場、促進新質生產力發展貢獻廣發力量。

廣發證券（000776.SZ/1776.HK）舉辦2024新質生產力並購論壇，共商並購重組新模式插图5