股价涨超86%！力王股份登陆北交所，毛利率逐年下滑

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9月7日，广东力王新能源股份有限公司（以下简称“力王股份”）登陆北交所，保荐人为东莞证券。本次发行价格为6元/股，发行市盈率为15.76倍，截至发稿时间，最新总市值约10亿元。

力王股份是一家专业从事环保碱性锌锰电池、环保碳性锌锰电池和锂离子电池的研发、生产和销售的高新技术企业。

李维海、王红旗为公司共同控股股东、实际控制人。截至招股说明书签署日，李维海持有公司 2,756.30 万股股份，占公司股本总额的 40.53%；王红旗持有公司 2,746.10 万股股份，占公司股本总额的40.38%；该二人合计持有公司 5,502.40 万股股份，合计占公司股本总额的80.92%。同时李维海担任公司董事长，王红旗担任公司副董事长、总经理。

本次IPO拟募集的资金主要用于环保碱性锌锰电池扩建及智能化改造项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

股价涨超86%！力王股份登陆北交所，毛利率逐年下滑插图1

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，力王股份实现营收分别为4.02亿元、4.69亿元、5.50亿元，净利润分别为5207.11万元、4040.73万元、3781.65万元；毛利率分别为25.33%、19.98%、16.18%，出现下滑趋势。

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基本面情况，图片来源：招股书

公司主营业务成本中原材料占比较高，报告期各期分别为76.93%、79.04%、 80.84%。原材料中以钴酸锂、锌合金、碱性电解二氧化锰为主，2021 年和 2022 年上述三种原材料采购金额占总采购金额的比重为39.03%和 40.10%。公司主要原材料的采购单价在报告期内存在一定波动。公司生产成本受原材料采购价格波动影响而相应有所变动。

报告期内，力王股份的境外销售收入占同期主营业务收入的比例分别为32.36%、33.43%、32.04%。 最近 3 年，公司境外销售收入持续增长。

股价涨超86%！力王股份登陆北交所，毛利率逐年下滑插图5

主营业务收入按销售区域分类，图片来源：招股书

其中，报告期内，公司对俄罗斯客户实现的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为 4.92%、4.32%、4.17%。 报告期内，公司对乌克兰客户实现的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为 0.53%、0.36%、0.54%。公司对乌克兰客户实现的销售收入及占比很低。

报告期各期末，公司应收账款分别为1.05亿元、1.16亿元、1.74亿元，2022 年末增长较多。应收账款期后6个月回款比例分别为 91.72%、88.72%、87.21%，2022 年末期后 6 个月回款比例相对有所下降。

值得注意的是，报告期内，公司电子烟客户销售收入及占比逐渐提升，2022 年占锂电池销售收入的比例为 99.67%，占主营业务收入的比例为 24.34%。随着《电子烟管理 办法》及强制性标准的施行，目前国内市场已实现全面有序监管的平稳过渡。政策监管提高了电子烟行业的准入门槛，对电子烟厂商将带来一定冲击。

文章来源：格隆汇

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