2024年加密投資指南：市場將如何發展？哪些敘事值得關注？

隨著即將進入 2024 年，我的核心投資組合現已完全配置。這篇文章是關於我如何看待 2024 年發展的觀點。

作者：Kyle

編譯：深潮TechFlow

隨著即將進入2024 年，我的核心投資組合現已完全配置。這篇文章是關於我如何看待2024 年發展的觀點。我會盡我所能在這篇文章中盡可能地表達我對投資的看法。但這篇不是財務建議，隻是關於我如何看待2024 年加密貨幣發展的一種洞見。

如果你沒有事先做計劃，那你的投資會是失敗的

過去幾個月，我們已經看到比特幣終於打破了在15k 到32k 之間將近500 天的震盪時間，現在每個人都在期待牛市。

但正如我在推特上最喜歡部落客的0x_Kun 所說：

製作投資計劃，遵循投資計劃。因為當行情變差時，你會知道該怎麼做。

因此，這篇文章的核心是深入講解我的2024 年計畫。這篇文章分為兩個主要部分：

• 我如何看待2024 年的發展
• 我認為哪些敘事會表現良好

第一部：2024 年的大牛市案例

我投資時總是喜歡自上而下的方法：首先是宏觀，然後是微觀。因此，這裡是我認為最重要的驅動牛市的關鍵敘事是：

• 比特幣ETF
• 利率降低
• 比特幣減半

還有很多其他較小的因素- 例如總統選舉年，中國的刺激政策等。但我相信這前面3 個提到的因素是最重要的，這三個因素對我的投資組合影響最大。如果你要擔心每一個小因素，你就永遠不會做交易。

我接下來喜歡列出一係列可能的發生的事件，並為每個事件發生的機率做預測。我認為，投資最明智的是確定週期將如何在更長期的基礎上發展。

情境分析

在我們深入情景之前，讓我解釋一下我對我列出的關鍵敘事的一些基本假設。

BTC 減半是確定的

在所有這些情景中，我相信比特幣減半不一定立即意味著價格上升。

從上面的圖表可以看出，比特幣的減半總是在牛市之前，但比特幣減半從來不是牛市直接的催化劑。在減半和價格的上升之間總是有延遲。

利率削減是看跌的

降低利率是會帶動比特幣價格下跌的。

其次，我相信利率削減是看跌的。就像減半一樣，它們是牛市之前發生的事件，但當降息發生時，對行情是利空的。

說完這些，我們可以分析我認為的5 種情境。

這輪牛市可能和過往不一樣？

市場會5 種不同的走勢。所有走勢在每一件事發生上都有不同的表現

情境1 – 最佳情況，但可能性最小

情境1 是2024 年到2025 年的多頭市場，價格持續上漲。對於這種情況沒有太多解釋需要。

情境2 – 比特幣ETF 通過後下跌，也不太可能

比特幣ETF 創造了一個局部頂部，然後下跌，直到某個時間點之後才上升。現在，如果你以前關注我的話，你會知道我曾談論過ETF 通過是會讓價格下跌的，因為BTC 是在該事件預期發生時上漲的。那時，沒有人認為這是比特幣ETF 通過會下跌，每個人都隻是為了搶在比特幣ETF 正式通過前買入。

我的立場已經改變，現在每個人都在談論ETF 是會導致下跌，我認為這將成為比特幣ETF 會帶來巨大的價格波動。

情境3 – 利率削減是看跌的，最有可能

與傳統金融市場相比，加密貨幣還沒有真正存在那麼長時間。當我們看到比特幣如何在高利率下的表現時，我們隻有一個時間點可以看- 2019 年。

2019 年與我們現在面臨的情況驚人地相似。我相信這是最有可能的事件：我們在2024 年的某個時候因利率削減看到一個局部頂部，然後開始幾個月的下降，然後進入我們有史以來看到的最大牛市。

ETF、減半、利率削減主要是為更大的多頭市場搭建長期的舞台。 2024 年的絕對不是簡單上漲。

情境4 – 減半是看跌的，不太可能

我不需要再多說了- 這與情景2 類似，隻是減半會提前出現頂部。

情境5 – 價格隻下降；也不太可能

如果價格一直下降，這可能會讓整個市場措手不及，我不認為這會發生。

情境6 – 局部頂部，但之後反彈

我沒有在上圖中描述這個，因​​為這會太複雜，但情景6 基本上是我之前5 種情況的任何一種情景發生導致的，但我們沒有達到我所期望的價格高點，而是之後迅速下跌。這意味著空頭和被擱置的資本將被措手不及，因為人們在等待「更好的入場機會」。

所以結論是：我相信我們會看到類似2019 年的情況，當人們期待新的歷史最高點時，我們會在某個時候看到一次下跌。這則推文幾乎概括了我認為會發生的事情：

那我會怎麼做呢？

2023 年我學到的最大風險是，在知道未來某時某時會再次出現價格的上漲時，我的部位太低。

身為散戶投資者，我不受LP（有限合夥人）的束縛，不必為了優化回報而不斷調整。我可以隨心所欲地管理我的資產。

因此，我的策略將是非常偏向左側投資，在降息前我會將我的投資組合風險降低一定比例，然後以更低價回購，同時保持其餘頭寸不變。

這是一個簡單的策略，我更喜歡優化投資簡單性，而不是回報。我相信更複雜的投資方法約等於更大的出錯/ 失誤機會。這個策略不會帶來最大的效益，但它極易管理。

此外，我想我會透過在主要加密貨幣上做空來對沖，或減少我多頭的數量。其他方式可能是多樣化投資於較防守的資產，或購買遠期虛值選擇權。

就像我說的，散戶保持簡單的投資方式即可。 😎

總結一下，我預見降息後價格會下跌，然後上升。

第2 部分：值得關注的敘事

2024 年哪些敘事會最受關注？

再次強調，我們要採取自上而下的思考方式。要解決的一個問題是：誰在買？

我相信2024 年將主要由機構主導，隨著比特幣ETF 的推出和對加密貨幣的越來越多關注，這是顯而易見的。敘事實際上隻是炒作，每個人都在上車，並試圖在其他人之前下車。

因此，表現最好的敘事將是那些有最多買家的，而且我認為這些買家主要是機構，我認為表現最好的敘事將滿足某些標準，即：

• 受監管
• 已展示產品市場適應性的產品

這並不是說所有敘事都必須滿足這些標準。在過去的一個月中，我們已經看到了加密許多敘事，如RWA、DeSci 等。這些在牛市中顯然會繼續出現，但為了簡單起見，但我更願意關注我認為會一致表現良好的敘事。

1.ETF 受益者

ETF 流入比特幣意味著它的收益可能在短期內看到極好的表現。我們已經看到了這種情況發生在STX、ORDI、TRAC 等投資標的上。

比特幣ETF 通過後，可能會有大量傳統金融的機構持續買入。

最佳投資選擇：COIN ( 股票) / BTC / ETH

考慮到Coinbase 已經被12 個ETF 發行商中的9 個選中，我認為Coinbase 將是ETF 敘述的一個巨大受益者。隻是因為人們追求表現而價格上升，Coinbase 是流動性直接進入加密生態係統的接受者。

想像一下：BlackRock、Franklin Templeton 等大機構上前來對你說，他們想用你的平台來保管他們的產品。看起來就會帶動股價。

自然，我們可能也會看到以太坊ETF ，所以你可以期待當這發生時ETH 會上漲。

衍生性敘述：BRC-20 / LSTs

相應的，作為BTC 和ETH 的衍生資產，BRC-20 和LST 也會上漲。

2.林迪效應

在加密領域，抗脆弱性是非常重要的，我們已經看到了VanEck 關於Solana 的論文，傳統金融雖然想要更高的超額收益，但不想要空氣幣，這是分配到的完美細分市場。

最佳選擇：SOL

我寫了一份完整的報告，解釋為什麼我認為SOL 會在大約20 美元時飆升；你可以在閱讀。我相信，一旦FTX estate 完全清算他們剩下的未抵押SOL，基金會將其視為高品質資產開始累積。 Solana 可能會成為下一個以太坊。

衍生敘述：TIA / Aptos / L2

TIA 絕對不是林迪效應的代表，當投資人問：「什麼是SOL beta？」時，Tia 是最被首先想到的生態。

Aptos 很有發展潛力，因為他們正在做一些事情。雖然MATIC 可能被認為是擁有最好BD 團隊的鏈，但Aptos 今年如何與Windows、阿裡巴巴等建立夥伴關係令人印象深刻。

最後，L2 是一個不錯的產品，有很好的用例，但隨著過去一個月裡出現了10 個不同的第二層，從Blast 到…一個用於棋盤遊戲的L2？我對這個有點看空，因為它更像是“隨意嘗試”而不是技術創新。

社群在建立強大的代幣中非常重要，Solana 有一個非常有韌性的社群；而那些更依賴廣度而不是深度的社群往往表現更差。

3.監理與產品市場契合

我相信2024 年也將是監理之年。我認為，當DeFi 的監管還不清晰時，沒有一個基金願意投資DeFi。相反，我認為人們會趨向於那些通過了測試、已經顯示出明確產品市場契合的產品。

真正隻有一個垂直領域符合這兩個類別：交易所。

最佳投資選擇：MMX / dYdX

交易所是加密中為數不多的解決核心問題的產品之一。我相信Perp DEXes 交易所將會看到復甦，尤其是考慮到SEC 現在正在監管所有中心交易所：先是幣安，現在是ByBit。

我認為MMX 和dYdX 是兩個將會受益的選擇，過去，任何CEX 的負面消息幾乎總是意味著dYdX 的漲勢（CEX vs DEX 敘述）。 dYdX 已經顯示出持續技術創新：現在v4 已經到來，投資基金可能會將其視為一個更「產生收入」的玩法。

MMX 也是對沙烏地阿拉伯資金的押注，最近Pheonix Group IPO（一家BTC 挖礦公司）被認購了33 倍，這讓我覺得他們渴望投資加密貨幣。

你可能會想- 為什麼我的清單上沒有DeFi？好吧，就像我說的，DeFi 現在處於不明朗的領域。我傾向於，不久的將來可能會有針對DeFi 的某種監管。

衍生敘事：其他Perp DEXes

GMX、Hyperliquid、Level Finance、Synthetix 等等。

4.去中心化人工智慧

在此，我寫了一篇長文，解釋為什麼你應該對DecAI 看好。這可能是我對2024 年的主要敘述，你有一個正在革新21 世紀的產品，普通投資者實際上同意去中心化。

Sam Altman 的傳奇給人們留下了苦澀的滋味，因為他們意識到中心化的危險，從而越來越多的人說我們需要「開源」的人工智慧。

首選：TAO / OLAS

邊緣敘事：TAO 子網代幣/ RNDR / AKASH / 其他AI 代幣

我認為RNDR 的表現不會那麼好，原因是這個幣擁有大量來自過往週期的大額持有者，他們可能會控盤，以及獲利後大額拋售。

5.GameFi

上一個週期我們對GameFi 非常感興趣，而這個週期，我們會看到這些遊戲的發布。許多加密OG 討厭Gamefi – play2earn, play-and-earn… 但誰在乎呢？他們都是高FDV 代幣，應該被丟進垃圾桶。

許多基金對於在高FDV 中投資Gamefi 有陰影，這就是為什麼我認為GameFi 會被厭惡的原因。但這個週期，那些真正建立了令人驚嘆的東西的Web3 遊戲將會做得最好。

最佳投資選擇：Overworld / Treeverse / Prime / L3E7

衍生敘事：NFTs → BLUR

NFT 的底部可能已經到達，我相信我們將看到對遊戲NFT 的重新關注。

6.其他潛在敘事

除了以上五個敘事，我還會列出了過去幾個月來，我認為顯示出不錯潛力的敘事：

• dePIN / RWAs
• deSci
• Memes (BONK / DOGE / PEPE / HPOS10INU)
• RUNE / CACAO
• GambleFi
• 空投（LayerZero / Starknet / ZKSync）

結束語

恭喜你如果你已經讀到這裡了！這篇文章總結了我對2024 年加密貨幣行情的看法。

我還沒有談論的一件事是，我認為這輪週期將如何結束，最近，我越來越多地思考GCR 的觀點：「牛市頂是基金加入時，下一個牛市頂是當國家開始購買時。」

那時這聽起來很荒謬，但在了解到高通膨國家正在考慮將比特幣納入他們的投資組合（例如阿根廷）後，我認為這越來越有可能。

不過這是另一篇文章的內容了，提前祝大家新年快樂！