崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天

• 財經與經濟


因今年春節屬本世紀最早，在預期刺激政策帶來的觀望、促銷戰進一步助長觀望情緒等綜合因素的影響下，3-6月零售走勢逐步走強。7-12月全國乘用車零售持續走強，12月的新能源等總體乘用車產銷較強，導致12月月末全國乘用車庫存下降到381萬臺，其中廠家庫存78萬臺，渠道庫存303萬臺。12月末廠家庫存佔比20.5%，環比上月下降0.9個百分點。

由於12月-2月的春節前零售預期相對較好，但春節後需要修整回暖期，因此目前12月末381萬臺的庫存支持未來銷售天數是67天，相對不低。


1.近年狹義乘用車零售走勢


崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图1

2023年12月乘用車市場零售達到235萬輛，同比增長8.5%，環比增長13%。今年1-12月零售持續環比增長，12月創出今年新高，這是本世紀以來從未出現過的環比增長的走勢。

崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图3

今年以來累計零售2,170萬輛，同比增長6%。因2023年春節屬本世紀最早，在預期刺激政策帶來的觀望、國六老庫存促銷戰、房地產降溫促進車市消費、政策促銷費等綜合因素的影響下走勢強，汽車消費有獨立特徵。


2.近年狹義乘用車生產走勢


崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图5

12月乘用車生產267萬輛，同比增長28%，環比增長1%。由於各地穩增長任務繁重，很多車企生產很努力。

崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图7

1-12月乘用車生產2555萬輛，同比增長9%。目前乘用車生產能力超強，市場壓力加劇。12月部分主力企業強力調整生產穩庫存，確保經銷商體系的庫存均衡，尤其隨著美聯儲加息和上游資源價格下降趨勢，新能源車產銷相對謹慎。


3.全國乘用車行業庫存跟蹤


崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图9

2023年12月月末全國乘用車庫存381萬臺，其中廠家庫存78萬臺，渠道庫存303萬臺。廠家庫存佔比20.5%，較去年12月下降2個百分點，環比上月下降0.9個百分點。


4.全國乘用車市場預測指數與滿意度指數


崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图11

我們按照PMI指數的設定方式和評價結果評價月度市場表現。根據乘聯會廠家內部人員的預測匯總測算，乘用車12月預測預期指數PFI為84%，而12月驗證的滿意度指數PSI為63%—信心強、效果較好。乘用車12月預測指數PFI為92%，，目前看1月市場信心比12月稍差，在79%。

從目前的381萬臺的庫存水準和預期的到2024年3月的市場年末增長的判斷，行業庫存消化壓力仍較大。鑑於目前價格促銷戰趨穩的現狀，車企需及時跟蹤政策環境與市場變化，謹慎設定產銷節奏，根據經銷商庫存結構，及時合理促銷，及時清理歷史庫存。


5.全國乘用車市場總體庫存特徵


崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图13

12月的合資品牌庫存環比小幅下降，自主與豪華車庫存也小幅下降。近幾個月的合資主流車企的庫存相對去年年底大幅下降，體現合資企業防風險意識較強，庫存安全性大幅改善。


6.全國乘用車市場庫存天數穩定


崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图15

隨著疫情管控放開，暑期旅遊高峰的如期到來，換購需求較強，6-12月市場零售表現較好。隨著中央促消費政策的推動，各地車展等營銷活動的活躍，市場消費總體較好，因此我們預測1-3月的廠家總銷量平穩走強，銷量平穩的預期較強。預計春季走勢相對較弱，因此12月預估的現有庫存支撐未來銷售天數上升到67天。

從庫存週期看，2021年12月開始的加庫存週期，在2022年3月達到峰值的68天，隨後逐步回歸。但2022年10-12月的加庫存帶來的壓力較大，今年一直處於去庫存的過程，4月後進入庫存相對穩定週期。但由於燃油車萎縮較嚴重，庫存的壓力並未大幅緩解。


7.全國新能源乘用車庫存緩慢上升


崔東樹：全國乘用車市場12月末庫存381萬臺、庫存67天插图17

從僅生產新能源車的企業的庫存變化特徵分析看， 2023年年初庫存20萬，年初的庫存保持較好，總體新能源庫存在2月後開始持續的上升，目前上升到12月末的39萬臺水準。近期主要增長的是經銷商庫存，這也是經銷模式為主流新能源銷售的結果。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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