追漲行情迅猛！現貨白銀創3年來新高，機構：將在未來跑贏黃金

2024年4月9日 am7:33 • 财经与经济

近來，隨著中東衝突擴大，地緣政治衝突引起擔憂，市場交易者開始更傾向避險金屬的選擇，黃金價格不斷刷新曆史新高，同樣是貴金屬的白銀也隨之不斷上漲。

週一，現貨白銀跟隨金價走高，一度突破28美元/盎司，創三年來新高。滬銀主力合約觸及漲停，截至發稿白銀期貨主力合約報7128元/千克，漲6.99%，其餘遠期合約也均漲停。自3月初以來，滬銀累計暴漲20%。

追漲行情迅猛！現貨白銀創3年來新高，機構：將在未來跑贏黃金插图1

追漲行情迅猛！現貨白銀創3年來新高，機構：將在未來跑贏黃金插图3

機構人士表示，白銀漲幅超黃金，主要是白銀價格處於低位，相對於不斷猛漲的黃金，開始出現補漲的勢頭，投機屬性更強，導致銀價波動高於金價。一些分析師甚至認為，白銀將在未來跑贏黃金。

事實上，白銀的這一波追漲行情上週便已經引起了交易員和對沖基金的注意。在黃金價格不斷創出歷史新高之際，對沖基金正將一部分等待進入黃金的資金撤出，轉為增加白銀的淨多頭頭寸。

據全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust公佈，截至上週五，其白銀持倉量為13728.48噸，增加9.95噸。

專注於ETF的資產管理公司WisdomTree研究總監Mobeen Tahir表示，白銀似乎正在為週期性跑贏黃金做準備。他指出，白銀經常與黃金競爭，最近幾周，這種競爭似乎正在形成一種動力，讓投資者蠢蠢欲動。

Tahir指出，從歷史上看，黃金與白銀的價格比往往會上升一段時間，然後再大幅修正。而當白銀趕上黃金時，往往會在相當長一段時間內將黃金甩在身後。截止3月底，金銀比仍徘徊在89左右，遠高於52左右的歷史平均水準。

除此之外，支持白銀價格突破的另一個因素是投資者近期對白銀的情緒有所改善，白銀期貨的淨多頭頭寸就表明了這一點。2020年初，當投機性持倉達到峰值後，白銀價格出現了強勁反彈。

從供需層面而言，白銀市場已經連續幾年出現供應短缺。2022年，供應缺口達到10年來的最高水準，超過2億盎司。然而，白銀礦產量已經在2016年達到頂峰，此後一直保持平穩。與此同時，需求繼續穩步增長。這種基本面收緊的背景將有助於推高白銀價格。

Tahir還強調了幾個推動白銀價格的結構性因素，尤其是看好白銀在能源轉型中的關鍵作用。他指出，全球電動汽車的普及對包括白銀在內的許多金屬來說都是一個非常好的跡象。此外，隨著向清潔能源和電動汽車的持續轉型，白銀需求可能會大幅增加。如果全球經濟能夠避免衰退，工業白銀消費應該會保持強勁。

MKS PAMP金屬策略負責人Nicky Shiels表示，世界兩大白銀生產國墨西哥和祕魯的產量已降至14年來的最低點。墨西哥和祕魯與2016年相比，產量減少了25%，導致白銀市場的供應壓力增加。如果白銀需求出現顯著回升，銀價可能很快會擺脫20多美元的多年底部。

此外，聯儲議息會議確認了較為鴿派的政策路徑，而目前美國經濟就業仍較為景氣，使得市場的通脹預期再次回升，也對金銀價格形成利多。

從中長期角度來說，美國目前正處於政策緊縮週期尾聲，並面臨經濟持續回落的壓力；在降息預期和避險情緒發酵之下，貴金屬的長期配置價值持續顯現；預計未來仍有上漲動力。機構預計，白銀受工業與投機屬性影響，波動預計大於黃金，且可能仍存在補漲機會。

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